化工品期貨供需面不利多 5月中旬化工品期貨維持偏空交易
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觀點概覽:◼供需面:✓需求端:1、下游文化紙4月開始的失速下跌是其自身需求較差以及庫存、利潤較高的正常反應,旺季的缺失是導火索。2、4月下游文化紙、生活紙的產量均下滑。3、當前,未見好轉。4、下一個旺季要到8月后。✓供應端:1、進口量較高,未改。4月進口依舊維持高位。2、紙漿內部或許存在結構性的失衡,但對低價低質的貨物來說,并不存在供應縮減。(紙漿期貨盤面對應的是低端品價格)✓庫存:之前的持續下降暫停。✓金融面:倉單注銷壓力以及太平洋貨較多帶來的盤面壓力。◼走勢判斷:供需無利好,驅動向下,未來可能的拐點指標也相對清晰,但當前下行空間不清晰。✓可能拐點:1、下游產品漲價。2、倉單的大幅注銷以及太平洋與銀星間價差的回縮。✓價格判斷:期貨:4360(短期)◼策略:✓單邊:拐點信號未出現前,維持偏空交易。短期相對謹慎不追空(階段持續下跌的時間過長),反彈拋空。✓套利:無明顯機會。◼風險提示:利多風險:疫情好轉宏觀預期回升;需求快速恢復;供應意外減少。 化工品期貨供需面不利多 5月中旬化工品期貨維持偏空交易
需求:價格暴跌、利潤消失;成品紙庫存高位;整體無亮點。供應、庫存、及倉單壓力:同樣不利多
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