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尿素期貨和原油關(guān)系大嗎 紙漿期貨不推薦追空5.19
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尿素
觀點：成本支撐疊加供需觸底反彈預(yù)期，尿素或維持震蕩偏強走勢
（1）5 月 18 日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩(wěn)至 1580 和 1590 元/噸，主力 09 合約基差分別為 34 和
44 元/噸，基差再次走強，基差走弱趨勢未變。
邏輯：5 月 18 日尿素 09 合約為 1546 元/噸，09 盤面仍顯堅挺。我們認為主要是成本抬升預(yù)期，
疊加工廠偏低庫存和近期檢修增多預(yù)期，不過近期補庫有所減弱，支撐下降，不過從供需面去看，
盡管尿素現(xiàn)貨壓力仍存，供應(yīng)維持高位，而需求難言支撐，短期有回調(diào)需求，但進入 5 月下旬后，
追肥帶來的備貨需求仍有可能釋放，另外近期印標出來后仍可能會有部分出口需求釋放，疊加 5、
6 月工廠檢修周期，在工廠偏低庫存的加持下，以及 1500 附近的成本支撐下，尿素價格仍階段性
樂觀對待。 尿素期貨和原油關(guān)系大嗎 紙漿期貨不推薦追空5.19
操作策略：背靠 1500 左右逢低偏多為主
風險因素：成本超預(yù)期大幅下降，新產(chǎn)能提前集中釋放
紙漿
觀點：市場平靜，維持看弱
（1）現(xiàn)貨市場價格均沒有變化，針葉漿山東特惠可交割品牌價格 4365 元/噸（太平洋），銀星為
4390 元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價格 3700 元/噸。下游成品紙價格走平。
邏輯：紙漿近期維持橫向整理運作，價格在 4400 左右來回波動，重心變化不大。現(xiàn)貨市場階段
性陷入平靜，消息面也無變化。下游成品紙價格的快速暴跌近期似乎告一段落，但文化紙的成交
依舊處于偏弱的態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)去庫為主，因此在這樣的背景下需求端對于紙漿價格的影響是驅(qū)動向
震蕩偏弱
下的。上游漿廠角度看價格下調(diào)的壓力較大。同時近期沒有供應(yīng)端的利益好。庫存端的變化也處
于橫盤整理狀態(tài)，且?guī)齑婵偭刻幱谄咚健Ｒ虼耍垵{整體驅(qū)動向下，但由于階段性內(nèi)外盤倒
掛嚴重，且下游雖然供需環(huán)境較差，但并沒有出現(xiàn)虧損，因此紙漿維持偏弱走勢，但暴跌短期也
難以出現(xiàn)。技術(shù)面看紙漿自 3 月末開始持續(xù)性的下跌，沒有有效的反彈，因此追空的風險較大，
建議等待反彈，技術(shù)壓力位在 4460 附近。操作端逢高偏空。
操作策略：看空，但不推薦追空（波段持續(xù)下跌時間較長），維持等待反彈拋空。
風險因素：疫情好轉(zhuǎn)，全球需求復(fù)蘇；供應(yīng)超預(yù)期縮減；漿廠繼續(xù)大幅提價。
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開戶網(wǎng)絡(luò)咨詢：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
觀點：成本支撐疊加供需觸底反彈預(yù)期，尿素或維持震蕩偏強走勢
（1）5 月 18 日尿素廠庫和倉庫基準價暫穩(wěn)至 1580 和 1590 元/噸，主力 09 合約基差分別為 34 和
44 元/噸，基差再次走強，基差走弱趨勢未變。
邏輯：5 月 18 日尿素 09 合約為 1546 元/噸，09 盤面仍顯堅挺。我們認為主要是成本抬升預(yù)期，
疊加工廠偏低庫存和近期檢修增多預(yù)期，不過近期補庫有所減弱，支撐下降，不過從供需面去看，
盡管尿素現(xiàn)貨壓力仍存，供應(yīng)維持高位，而需求難言支撐，短期有回調(diào)需求，但進入 5 月下旬后，
追肥帶來的備貨需求仍有可能釋放，另外近期印標出來后仍可能會有部分出口需求釋放，疊加 5、
6 月工廠檢修周期，在工廠偏低庫存的加持下，以及 1500 附近的成本支撐下，尿素價格仍階段性
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操作策略：背靠 1500 左右逢低偏多為主
風險因素：成本超預(yù)期大幅下降，新產(chǎn)能提前集中釋放
紙漿
觀點：市場平靜，維持看弱
（1）現(xiàn)貨市場價格均沒有變化，針葉漿山東特惠可交割品牌價格 4365 元/噸（太平洋），銀星為
4390 元/噸；闊葉漿鸚鵡金魚價格 3700 元/噸。下游成品紙價格走平。
邏輯：紙漿近期維持橫向整理運作，價格在 4400 左右來回波動，重心變化不大。現(xiàn)貨市場階段
性陷入平靜，消息面也無變化。下游成品紙價格的快速暴跌近期似乎告一段落，但文化紙的成交
依舊處于偏弱的態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)去庫為主，因此在這樣的背景下需求端對于紙漿價格的影響是驅(qū)動向
震蕩偏弱
下的。上游漿廠角度看價格下調(diào)的壓力較大。同時近期沒有供應(yīng)端的利益好。庫存端的變化也處
于橫盤整理狀態(tài)，且?guī)齑婵偭刻幱谄咚健Ｒ虼耍垵{整體驅(qū)動向下，但由于階段性內(nèi)外盤倒
掛嚴重，且下游雖然供需環(huán)境較差，但并沒有出現(xiàn)虧損，因此紙漿維持偏弱走勢，但暴跌短期也
難以出現(xiàn)。技術(shù)面看紙漿自 3 月末開始持續(xù)性的下跌，沒有有效的反彈，因此追空的風險較大，
建議等待反彈，技術(shù)壓力位在 4460 附近。操作端逢高偏空。
操作策略：看空，但不推薦追空（波段持續(xù)下跌時間較長），維持等待反彈拋空。
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