LLDPE觀點(diǎn)：短期氛圍再度轉(zhuǎn)暖，但上方空間尚難言樂觀（1）LLDPE現(xiàn)貨主流低端價(jià)格6400（特惠）元/噸，L2009合約基差-90（-125）元/噸；（2）5月20日石化PE+PP早庫80.5萬噸，較5月19日下降-4.0萬噸；邏輯：在宏觀復(fù)蘇預(yù)期的支撐下，L期價(jià)重新走強(qiáng)，不過現(xiàn)貨跟進(jìn)依然一般。短線我們維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，偏暖的宏觀預(yù)期是目前的主要上行驅(qū)動(dòng)，同時(shí)通過吸引中下游再庫存與降低上游拋售急切度對(duì)價(jià)格形成了支撐，近期外盤新報(bào)價(jià)一直都在不低的水平，不過從另一方面看，前期進(jìn)口成交增多已保證6-7月供應(yīng)充裕，目前需求好轉(zhuǎn)還更多在預(yù)期層面，尚未兌現(xiàn)，全球產(chǎn)能仍在擴(kuò)張的大周期下，中線供應(yīng)并不缺，因此對(duì)于反彈高度我們并不樂觀。操作策略：觀望上行風(fēng)險(xiǎn)：海外疫情結(jié)束、原油價(jià)格大幅上漲、進(jìn)口推遲下行風(fēng)險(xiǎn)：海外復(fù)工預(yù)期落空、原油價(jià)格回落震蕩PP觀點(diǎn)：局面暫仍由多頭主導(dǎo)，但上漲根基并不牢固（1）華東拉絲主流成交價(jià)7450（0）元/噸，PP2009合約基差309（-159）元/噸；（2）山東地區(qū)丙烯價(jià)格6900（+50）元/噸，粉料價(jià)格7450（+50）粒粉價(jià)差-50元/噸，間歇法粉料利潤50元/噸；華東地區(qū)粉料價(jià)格7350（-50）元/噸；震蕩 LLDPE是什么品種 大連LLDPE期貨實(shí)時(shí)行情2020.5
中信期貨研究|策略日?qǐng)?bào)（化工）3/ 13邏輯：期貨再度走強(qiáng)接近前高，不過現(xiàn)貨跟進(jìn)仍較有限，未聽聞大幅好轉(zhuǎn)。短線我們維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，目前期貨上漲的驅(qū)動(dòng)主要來自預(yù)期，5月至今纖維排產(chǎn)一直在不斷走低，從4月最高45%至昨日已降至10%以內(nèi)，而同期拉絲的排產(chǎn)已回升至歷史同期高位，因此標(biāo)品供應(yīng)是在趨于充裕的，基差也表現(xiàn)為震蕩走弱，后續(xù)石化廠雖還有不少檢修，下游需求也將進(jìn)入相對(duì)淡季，供應(yīng)同比增幅并不低，因此除非外需能迅速恢復(fù)，否則總體上仍是相對(duì)寬松的格局。此外，盤后持倉顯示增倉主力來自于新資金，既有多頭主力相對(duì)保守，這也可能會(huì)增加后市回落的風(fēng)險(xiǎn)。操作策略：觀望上行風(fēng)險(xiǎn)：口罩需求堅(jiān)挺、進(jìn)口推遲下行風(fēng)險(xiǎn)：全球疫情結(jié)束、原油價(jià)格回

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