預計豬價恢復性上漲，因2020年生豬供應量不足，但不會到前期高點。玉米拍儲政策公布，預計弱現實與強預期博弈
一、豬價及本輪周期預測：存欄恢復較慢，盈利時間長。非瘟導致的產能損失仍在延續。2019年中是種豬場受損最嚴重的時候，2020年能繁存欄很難恢復到正常水平。三元母豬效率低，高補高淘，導致生豬存欄恢復慢。預計7月份生豬存欄同比持平，年底同比+20%以上，當前同比-20%。根據能繁存欄推導6個月后出欄數據。2019年3月-2020年2月決定2020年出欄量。2019年生豬出欄同比下降25%；預計2020年生豬出欄同比下降28%；預計2020年上半年生豬出欄同比下降40%，出欄四季度同比增加6%；預計2021年生豬出欄同比大增30%左右。預計豬價恢復性上漲，因2020年生豬供應量不足，但不會到前期高點。預計豬價反彈到31-32，最高35附近，四季度生豬出欄同比增加，預計豬價更弱，但總體上維持在30元附近。二、玉米市場基本面分析_不悲不喜，把握節奏1、長期看，國內玉米產不足需情況未變，本年度，疫情導致需求恢復不及預期2、拍賣政策和進口政策是當下市場最重要的影響因素，等待政策落地，若拍賣成交較預期偏差，可能存在踩踏出貨。3、階段看，拋儲供應壓力未顯現，需求低點還未到，期價或仍有調整空間。4、種植期天氣不確定性以及需求恢復節奏或帶來月間套利機會，9-1價差。風險因素：非瘟疫情、新冠疫情、進口政策
 生豬期貨價格2020年報：預計豬價反彈到31-32附近
一、豬價及本輪周期預測(郭會勇)（一）本輪豬周期的特點非瘟制造，疫苗研發難度大。目前疫苗還沒有研發成功。生豬和母豬存欄降幅空前——降幅超40%。種豬場受損高于商品豬場；復養成功率不高；三元留種量大、效率低——2016-17年度也有三元留種，但沒有現在多。本輪月均100-200W留種量。散戶作為預備隊實力大不如前——散戶比重大大縮小。存欄恢復較慢，盈利時間長。（二）非瘟導致的產能損失仍在延續二元母豬補欄減少40%；使用年份3年以上。2019年能繁母豬80%為提前淘汰；妊娠母豬占比10%+，高的月份50%。2019年能繁母豬提前淘汰導致仔豬損失月6000萬頭；2020年相對少，三元母豬淘汰，今年1-5月約損失600萬頭，影響至少持續到今年9月；2019年生豬提前出欄1.3億頭。彌補了生豬存欄降幅導致的出欄下降。2020年這種情況會較少。（三）能繁母豬存欄恢復進程今年二元母豬補欄量尚無法恢復至正常水平；2019年中是種豬場受損最嚴重的時候，2020年能繁存欄很難恢復到正常水平。2019年三元母豬留種量高但效率低且高補高淘；三元的配種-妊娠-產仔效率很低；正常二元母豬100頭-80~90頭產仔。三元只有50-60頭。活仔10+，三元7頭。因此能繁母豬存欄恢復快，但產能恢復慢；當前三元母豬占比30%，折二元母豬占12%；加上三元母豬，目前能繁母豬存欄已經恢復至常年水平，三元留種如果持續，年底可恢復至2018年水平；影響2021年出欄。三元母豬留種停止時，二元母豬補欄量少于三元淘汰，能繁母豬存欄可能再度下跌，但效率提升，產仔數會繼續回升。
（四）生豬存欄恢復進程從每胎提供活仔數量看2.5頭三元母豬才相當于1頭二元母豬；（40%）三元母豬產仔保育成活率比二元低30%多。哺乳30天-保育2個月。從每胎提供保育豬數量看，3頭三元母豬才相當于1頭二元母豬；（30%）由于總有母豬帶仔淘汰，復養失敗等因素，今年仔豬出生量在波動中上行；預計7月份生豬存欄同比持平，年底同比+20%以上，當前同比-20%。（五）生豬養殖成本變化三元母豬自繁自養2019年家庭成本增加了動保100元/頭。8頭/胎，仔豬出生成本，三元比二元高200元。低水平5頭/胎。當下補欄到出欄成本：二元自繁12.4元/kg;三元自留自繁16.6元/kg，居多；三元外購自繁18.9元/kg；三元自留自繁低水平19.3元/kg；三元外購自繁低水平23.2元/kg；專業育肥26.7元/kg。正常年景仔豬利潤200元/頭。不會有三元留種的情況。三元留種不可持續。豬價再跌，三元留種會停下來。（六）今年及后期出欄變化根據能繁存欄推導6個月后出欄數據。2019年3月-2020年2月決定2020年出欄量。2019年生豬出欄同比下降25%；預計2020年生豬出欄同比下降28%；預計2020年上半年生豬出欄同比下降40%，出欄四季度同比增加6%；預計2021年生豬出欄同比大增30%左右。因為三元留種，能繁沒有恢復。2020年產能恢復差不多70%。預計2021年基本恢復。祖代預計2021年會恢復。2021年生豬出欄同比大增。母豬存欄還可能有一段下降，存欄會有反復。（七）豬肉進口（含豬雜碎）2019年進口317萬噸，同比增加47%；今年1-3月進口122萬噸，同比增加1.1倍；進口肉疊加生豬出欄，1-5月份生豬出欄同比-37%；近期豬價大跌，預計是需求下降導致的。上半年豬肉進口預計200萬噸，同比增加50%。（八）后期豬價預測預計豬價恢復性上漲，因2020年生豬供應量不足，但不會到前期高點。
際上2019年10月上摸40之后一直在下降通道。不過年初疫情回升到37+，3月后豬價逐漸走低，尤其5月份。5月份實際上是出欄相對比較低的位置，但豬價不漲反跌。新冠疫情影響仍在持續，中國出口型企業不利。歐美下半年經濟形勢仍不會太好。消費堪憂。預計豬價反彈到31-32，最高35附近，四季度生豬出欄同比增加，預計豬價更弱，但總體上維持在30元附近。

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