玉米市場基本面分析_不悲不喜，把握節奏（李興彪）（一）行情回顧12月6日年報：需求恢復驅動，玉米價格重心上移；12月24日日報中給出做多策略；2月3日專題報告、4日日報給出前期多單離場，逢高空略；預計新冠疫情導致玉米深加工和飼養養殖需求下降。2月23日日報、周報。策略空單減持離場，擇機多遠月；深加工企業表觀消費量增長。3月30日季報：樂觀預期待兌現，節奏或先揚后抑；4月23日當周：多單離場；（二）市場解析玉米供應=新作+進口+臨儲。余糧：余糧基本見底，產量同比下降，糧權轉移累計收購玉米同比減少。國家糧食與物資儲備局數據：4月25日數據，黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米9495萬噸，同比減少1183萬噸。余糧基本見底，2019年受天氣影響，玉米減產。北港庫存大幅增加，糧權轉移，囤貨利潤可觀，60元/噸+。進口：關注進口政策及進口量玉米進口配額：720萬。前期：進口2000萬；近期：中國發放更多谷物低關稅進口配額，以增加進口采購，主要購買美國谷物。關稅：斷了澳洲，增加美國。目前的情況，2019年進口玉米480萬噸，今年配額全用完，還剩240萬噸。高粱：
政策放開，高粱恢復性增加，預計在200萬噸。大麥：中澳緊張，后期進口來自美國，但美國庫存200萬噸。綜上：進口方式可能比絕對進口量對市場的影響更大！市場傳言，國儲拋售后進口美玉米入儲。臨儲拍賣：多版本傳言擾動市場1、臨儲剩余量：約5700萬噸2、拍賣版本a：底價與去年持平，周拍200；3、拍賣版本b：底價與去年持平，周拍400；4、拍賣版本c：底價抬升100元/噸，周拍200；5、拍賣版本d：底價抬升70元/噸+定向深加工；5月20日信息：首輪臨儲玉米拍賣將定于5月28日啟動，拍賣總量400萬噸，以吉林為例底價1650元/噸看，盤面升水較高，預計利空，后期關注拍賣成交率和溢價情況需求=飼料+深加工需求：養殖利潤縮水及MSY下降，恢復或不及預期能繁母豬存欄增長對應10個月后生豬出欄的增加。數據顯示，2019年10月能繁母豬存欄開始觸底回升，至2020年3月持續回升6個月，且2020年月度存欄環比增幅不斷擴大至2.8%，顯示產能恢復平穩有力。三元留種，行業MSY下降；基數看存欄，速度看MSY。預計生豬恢復不及預期。2020年新冠疫情，肉、蛋消費下降，養殖利潤走低，后期產能擴張低于預，，飼料需求不及預期。需求：深加工總需求預計下降，季節性需求低點未到深加工季節性檢修還沒有到低點，利潤同比環比下降，市場觀點認為庫存低，會補庫。但我們認為沒有主動提價的意愿，預計按需采購。中國玉米供需平衡表2020/21年度玉米面積變化不大，進口調到配額內，飼料需求2020/21年度恢復增長，工業消耗飽和，延續2018/19年度水平。玉米有缺口，產不足需，價格上漲大趨勢不變。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內首家超低傭金期貨開戶，交易手續費特惠！量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu  也可掃描下圖中微信客服二維碼