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甲醇期貨價格為何回調？因罐容緊張帶來的壓力
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摘要：
上周甲醇價格回調加速，背后的壓力主要是罐容緊張帶來的低價排庫風險釋放，不
過價格逼近 1650 元/噸后，下方支撐逐步增強，短期偏弱或謹慎。
從基本面去看，首先是價差方面，近期動力煤價格反彈已逐步傳導至坑口，成本有
所抬升，且產區價格已跌破完全成本，支撐逐步增加，且近期產區開工繼續下行，庫存
維持穩定，下行壓力也不大，因此一旦盤面和港口繼續下跌的話，產區支撐或逐步增加。
其次從驅動去看，港口下行驅動仍會延續，近期到港量持續增加，且罐容緊張帶來的風
險仍會持續，再加上內外順掛高位和海內外供應增加，未來供應壓力仍是有增無減的，
只能靠產區減量去平衡。
綜上所述，雖然甲醇基本面壓力依然較大，但跌破 1650 元/噸后，價格上或逐步出
現平衡驅動，下行空間或逐步受限。
操作策略：反彈拋空策略為主，PP09-3*MA09 價差仍擴大為主，9-1 繼續反套對待
風險因素：油價繼續大幅反彈，抄底情緒帶動板塊上行
期權策略：建議前期買入 MA09-P-1800 的或陸續止盈
近期滯港和罐容緊張風險有所釋放，且風險持續，不過由于短期產區壓力并不太大，
且價格跌破完全成本，盤面繼續下跌或促使平衡驅動出現，認為繼續下行空間逐步
受限，仍維持前期 MA09 合約在 1600-1900 區間的判斷，1650 以下不建議追空。
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開戶咨詢：右側網絡客服 或添加客服 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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其次從驅動去看，港口下行驅動仍會延續，近期到港量持續增加，且罐容緊張帶來的風
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