焦炭政策端擾動較多 焦炭、焦煤期貨則怎么炒
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近期反彈的邏輯:成材正反饋,鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升;焦炭政策的推動
◼ 上周焦炭政策端擾動較多,既有山西的環(huán)保限產(chǎn),又有山東“以煤定產(chǎn)”政策的落地,這將
加劇焦炭供給偏緊的局面,上周焦炭產(chǎn)量回落,供給仍存在缺口。
◼ 根據(jù)山東的政策,控制2020年全省焦炭產(chǎn)量不超過3200萬噸,而2019年山東省焦炭總產(chǎn)
量為4921萬噸,政策要求的焦炭產(chǎn)量降幅達(dá)到35%,占全國焦炭產(chǎn)量的3.5%,若政策嚴(yán)
格實施,則焦炭將在較長時間存在供需缺口;焦炭政策端擾動較多 焦炭、焦煤期貨則怎么炒
◼ 當(dāng)前終端需求旺盛,鋼材庫存去化良好,在鋼材利潤較好的情況下,長流程鋼廠高爐持續(xù)
提產(chǎn),鐵水產(chǎn)量不斷增加,焦炭高需求仍在持續(xù)。近期焦炭供需偏緊,總庫存繼續(xù)去化。
◼ 整體來看:焦炭在供需出現(xiàn)劈叉的情況下,現(xiàn)貨連續(xù)提漲預(yù)期較高,在旺季需求的帶動下,
預(yù)計現(xiàn)貨仍有2輪左右的提漲空間,期價短期內(nèi)將維持偏強運行,但對遠(yuǎn)期價格仍然存在終
端需求和政策實際執(zhí)行的疑慮。 焦煤在下游的帶動下,也有企穩(wěn)跡象。
總體觀點:短期回調(diào)買入09合約焦炭、焦煤,中期偏大區(qū)間震蕩操作。
➢ 風(fēng)險因素:地產(chǎn)政策大幅放松(上行風(fēng)險),政策不及預(yù)期(下行風(fēng)險)。
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