動力煤期貨6月報:新冠疫情對全球動力煤市場的影響
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新冠疫情對全球動力煤市場的影響:通過全球海運煤生產、消費均下降,但價格仍然大幅下行的情況得出供應減量小于需求減量,從而導致供需失衡,供大于求情況較為明顯。展望下半年,認為海運煤需求緩慢回升,但由于疫情影響,回升高度仍低于去年同期;供需關系改善,價格恢復性回升,但受制于需求不及預期與天然氣價格的影響,反彈空間有限,同比去年偏低。迎峰度夏動力煤市場展望:由于宏觀政策的刺激以及不同地區的推動性措施,消費端增長預期仍然存在;水電方面由于降雨范圍轉移,水電繼續負增長可能性仍在,間接推動火電增長。而供應方面主產區增量可能不是很明顯,進口通關受限,整體供需結構受到影響,下游被動累庫幅度有限,F貨6月中上旬相對偏弱,預計維持540一線震蕩,期貨支撐位在520附近。迎峰度夏策略,考慮逢低做多07、09,或7-9正套于0附近介入。動力煤深度系列(二)——會議紀要
隨著國內疫情的好轉,工商業活動全面復蘇,社會經濟重新回歸正常,但海外疫情依舊嚴重,歐美日韓等經濟體均受到較大沖擊,可能會側面拖累中國經濟的復蘇情況,在此重要時點,全球煤炭市場與國內煤炭市場均會受到較大影響。
新冠疫情對全球動力煤市場的影響(一)全球市場情況1、電煤消費:鑒于新增確診仍然居高不下,確診總量仍然較高,對于全球經濟偏悲觀,GDP增速下調到-4%,歐美日韓諸經濟體均處不利低位,若疫情無法有效控制,GDP下滑幅度可能更大。而三月份以來,全球各國用電消費降幅在10%-20%之間,對于煤電來說,減量幅度高于整體電力幅度。以德國為例,發電減幅20%左右,但煤電降幅超過50%。2、天然氣擠壓:從2019年開始歐洲價格大幅下行,當低于6美元/mmbtu時,對煤電產生明顯替代效應,煤炭消費不利,轉向亞太市場,從而拉低亞太市場價格。后期天然氣價格仍可能繼續下滑,對煤炭消費產生巨大的壓制。3、煤炭生產:疫情期間,雖然各國并不要求煤炭行業停工停產,但實際情況卻出現明顯減量,主要原因如下:一是需求下降,因疫情影響與天然氣價格低位的擠出效應,導致實際消費量大幅下降;二是價格下行導致煤炭企業虧損,煤價低迷導致全球超過三分之一海運煤虧損,從而導致煤炭企業進入減產。(二)總結通過全球海運煤生產、消費均下降,但價格仍然大幅下行的情況得出供應減量小于需求減量,從而導致供需失衡,供大于求情況較為明顯。展望下半年,認為海運煤需求緩慢回升,但由于疫情影響,回升高度仍低于去年同期;供需關系改善,價格恢復性回升,但受制于需求不及預期與天然氣價格的影響,反彈空間有限,同比去年偏低。
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