我們梳理了黑色系各品種的供應情況，整體來看，國內供給能力較強，但產量增速將放緩；而海外鋼廠減產較多，將導致出口回流、原料及中間品進口增多的外部壓力。由于海外部分絕對量較低，核心還是國內自身的鋼鐵需求變動。黑色期貨產業鏈5月報：最新基本面供應數據匯總
鋼材供應小結：國內平穩增長，海外斷崖式下行。國內生鐵、粗鋼產量平穩增長，廢鋼比例小幅提升，且仍有提升空間。目前電爐螺紋利潤一般，熱卷等板材利潤快速修復，轉產螺紋的動力減弱。預計6月螺紋產量增幅將明顯放緩。而海外生鐵和粗鋼產量均出現斷崖式下跌。通過鐵礦額外進口、鋼材出口回流、鋼坯進口等多種途徑，給國內帶來壓力。從目前海外疫情來看，預計6月這些因素仍將維持。但這部分量絕對量較低，核心還是國內自身的鋼鐵需求變動。鐵礦供應小結：4月進口環比放量，后期穩中有增。4月份進口量環比放量，主要緣于澳洲發運明顯恢復。盡管巴西進口仍在低位徘徊，南非礦因封國進口下滑，但其減量被非主流礦放量和華中國產鐵精粉復蘇抵消。5月因澳洲港口檢修，預計澳洲礦進口環比下行，而巴西礦進口將有所恢復，巴西發往中國比例也將維持高位，非主流礦進口保持高位震蕩。我國鐵礦供應仍將呈現穩中有增的狀態。雙焦供應總結：焦炭供應偏緊，焦煤平衡偏寬松。5月以來焦炭利潤已有明顯修復，焦化廠均保持較高的生產積極性。但環保限產、“以煤定焦”等政策擾動影響了焦炭供給的節奏，新增產能的投產進度也偏緩慢，預計6月份焦炭供應將維持偏緊態勢。而焦煤方面，前5月無論是國內產量，是進口量均高于去年同期，下游焦化廠、鋼廠積極補庫，對焦煤有部分帶動，疊加進口收緊，國內焦煤或以企穩為主。6月份隨著“兩會”減產煤礦的復產，預計焦煤供給將呈平衡偏寬松的格局。煤炭供應總結：內產環比下降，進口繼續增加。國內生產方面，隨著國內需求不斷好轉，銷售價格連續反彈，煤礦利潤再次回歸，生產積極性仍然存在，但蒙區由于受到倒查20年內煤炭能源行業問題的影響，增量空間下滑，甚至存在產量下降可能，因此整體煤礦產量可能仍有增幅，但增速空間有限。進口方面，海外疫情拐點未至，國際能源過剩局面難以改變，內外價差持續存在，利潤驅動下，進口煤收緊措施難以有效執行，進口減量有限，預計仍會存在高絕對值下的沿海沖擊。

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