一、LPG價格國內現貨方面，全國國產氣平均價格為2618元/噸，較上周上漲21元/噸。其中華南主流2600-2700元/噸；華東主流2600-2700元/噸，華北主流2650-2800元/噸。進口氣方面，華東地區2700-2850元/噸，華南地區2750-2800元/噸。國內期貨方面，截至上周五，主力合約PG2011收于3347元/噸。價差方面，以全國國產氣平均價格為基準，基差修復至-802元/噸。二、LPG基本面（一）供應國產方面，據隆眾資訊統計，本周全國160家液化石油氣生產廠家產量為43.01萬噸，環比上周增優惠.23萬噸，增幅0.54%。部分裝置調整，產量出現小幅波動。上海金山石化周內裝置臨時故障，原料氣及民用氣產出大幅減少，短線尚未恢復。延煉裝置臨時故障，外放原料氣大幅增加。LPG期貨和現貨價格6.17 價格整體或跟隨國際油價 另外，廣西北海煉廠恢復出貨，日產量增加1000噸左右。下周來看，山東海右石化逐步恢復，區內供應有增量。金山石化故障裝置有望下周初恢復，區內存在增量預期。進口方面，海關統計數據顯示，2020年4月我國共計進口LPG產品166.079萬噸，環比3月有較為明顯的增加，增幅31.27%，同2019年4月相比，同比增加8.96%。本周進口船期33.8萬噸左右，華東到港資源較多，約占總量48%，華南到船占總量的39%，主要集中在東莞、珠海兩地的庫區。（二）需求液化石油氣的下游主要有兩部分，一部分是民用及工業用燃料用途（占比51%）；另一部分是化工用途，主要是MTBE（占比20%）、烷基化（占比14%）制作汽油添加劑，以及丙烷脫氫（占比10%）制作丙烯。從LPG下游來看，根據卓創資訊統計，本周全國烷基化裝置周均開工負荷率49.94%，環比上期周報開工負荷率小漲1.45個百分點。山東烷基化裝置周均開工負荷率在43.63%，環比上周期周報小漲1.93個百分點。本周期內國內烷基化裝置平均開工負荷率延續小漲狀態，其中海右石化烷基化裝置恢復開工，提振山東裝置開工負荷率，進而也提振了全國烷基化裝置平均開工負荷率的水平。金聯創資訊數據顯示，全國MTBE本周平均開工率43.32%，上漲3個百分點。本周期內雖然山東成泰新材料和京博石化的MTBE裝置相繼恢復正常生產，但是同期大連恒力82萬噸/年混合烷烴脫氫裝置臨時停車檢修。受新冠疫情影響，烷基化與MTBE開工率均明顯低于去年同期，處于緩慢恢復的過程當中。丙烷脫氫由于利潤較好，目前的開工率略低于往年均值。整體而言，隨著經濟活動的恢復，燃料用途及化工用途的需求端將繼續恢復。（三）庫存煉廠庫存方面，隆眾資訊對全國160家液化氣生產廠家統計中，本周國內各煉廠庫存表現有所分化。華南、華東地區庫存繼續小幅去化，分別環比減少1%、2%，處于28%、29%的水平。東北、山東地區庫存有所積累，分別環比增加4%、3%，處于26%、22%的水平。進口庫存方面，據隆眾對華東、華南地區具有代表性、活躍度高的碼頭企業樣本統計數據顯示，本周華東碼頭進口LPG庫存為53.67%，環比增加1.2個百分點；華南碼頭庫存則環比減少1.29個百分點，目前處在54.65%的水平。三、LPG總結國際市場方面，周內國際油價高位回落，周四單日跌幅為六周以來最大。歐佩克及其減產同盟國決定延長減產協議，市場受到消息面利好提振，國際油價大漲。然而周中EIA月報數據顯示美國原油庫存意外增長，美聯儲對經濟前景預期黯淡，以及美國新冠病毒感染人數居高不下且擔心疫情有二次爆發的可能。受到三重風險施壓，國際油價大幅下跌。現貨方面，本周價格漲后回落。周前期，國際原油上行提振市場；另一方面，沙特阿美供應的LPG主要是油田伴生氣，預期7月裝船合同貨供應量減少，國際現貨價格上漲。但因印度進口商庫存高位，市場需求難以消化價格上漲，再加上周后期國際原油大跌影響，國際LPG價格回落。國內市場方面，我國LPG煉廠開工量環比略有增加，對供給端壓力仍存；本周到港船期環比上周有所減少，到船主要集中在華東庫區，華南庫區到船主要集中在東莞、珠海兩地。需求方面，受高溫制約，民用需求依舊處在低位水平。庫存方面，華南、華東主營煉廠庫存小幅去化，華東進口庫存環比小幅上升，華南進口庫存環比小幅下降。目前LPG市場供應水平已基本恢復，需求水平尚處在低位，完全恢復還需不少時日。現貨方面，本周民用氣價格南北方市場出現分化。南方市場進口成本高位支撐，且下游存在階段性補庫的需求，提振市場走勢，華南、華東市場價格走高。而北方市場需求相對疲弱，煉廠存在一定庫存壓力，價格小幅走低。期貨方面，LPG主力合約周前期橫盤震蕩后大幅回調。周后期國際油價大幅下行，7月CP紙貨價格回調，LPG期價受此影響，連續兩個交易日回落。下周來看，目前偏弱的基本面現實和11月傳統消費旺季預期之間的多空博弈依舊是影響LPG期價的主旋律，LPG期價預計短期會有一波回調，價格整體或跟隨國際油價走勢。


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