LLDPE
觀點(diǎn)：庫存去化繼續(xù)流暢，下跌風(fēng)險(xiǎn)暫仍有限
（1）LLDPE 現(xiàn)貨主流低端價(jià)格 6750（特惠）元/噸，L2009 合約基差-75（+25）元/噸；
（2）6 月 17 日石化 PE+PP 早庫 72.5 萬噸，較 6 月 16 日下降-4.5 萬噸；
邏輯：庫存下降依舊流暢，加之久泰故障停車，令 L 期價(jià)維持高位震蕩。短線維持不看空的觀點(diǎn)，
作為本輪上行的主要邏輯之一，進(jìn)口報(bào)價(jià)持續(xù)偏高引發(fā)的 9 月后進(jìn)口放緩預(yù)期并未發(fā)生變化，但
現(xiàn)貨與基差顯示目前的需求也并沒有太強(qiáng)，在后續(xù)到港會(huì)階段性偏多的背景下，價(jià)格進(jìn)一步上漲
可能要需求更有力的恢復(fù)。
操作策略：下游企業(yè)逢低進(jìn)行買入套保或點(diǎn)價(jià)，投機(jī)做多建議謹(jǐn)慎
上行風(fēng)險(xiǎn)：進(jìn)口到港推遲、原油價(jià)格上漲、海外疫情結(jié)束
下行風(fēng)險(xiǎn)：疫情二次爆發(fā)、美中關(guān)系惡化、需求恢復(fù)緩慢
震蕩
PP 聚丙烯期貨是什么 聚丙烯期貨走勢(shì)6月不樂觀
觀點(diǎn)：基差趨弱顯示供需并無明顯缺口，不宜過分樂觀
（1）華東拉絲主流成交價(jià) 7700（0）元/噸，PP2009 合約基差 187（-70）元/噸；
（2）山東地區(qū)丙烯價(jià)格 6750（+100）元/噸，粉料價(jià)格 7400（+50）粒粉價(jià)差 250 元/噸，間歇
法粉料利潤 150 元/噸；華東地區(qū)粉料價(jià)格 7300（+50）元/噸；
邏輯：庫存下降依舊流暢，資金選擇將國內(nèi)疫情反復(fù)視作再度炒作纖維的機(jī)會(huì)，因此 PP 期價(jià)再
震蕩
度走強(qiáng)，不過無論是拉絲還是纖維現(xiàn)貨跟進(jìn)都較有限，因此基差繼續(xù)趨弱。展望后市，短線維持
不悲觀的判斷，檢修高峰結(jié)合偏低庫存，盤面多頭依然掌握主動(dòng)，不過對(duì)于向上的空間與驅(qū)動(dòng)我
們也較之前更謹(jǐn)慎，不斷走弱的基差顯示目前供需是相對(duì)平衡的狀態(tài)，并沒有明顯缺口，在補(bǔ)基
差結(jié)束后，更多的上漲驅(qū)動(dòng)就要依靠需求先于檢修回歸，在疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)的現(xiàn)狀下，這并非
必然結(jié)果，因此也需謹(jǐn)慎多頭逢高離場(chǎng)的可能。
操作策略：觀望
上行風(fēng)險(xiǎn)：口罩需求再啟、全球經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)、原油價(jià)格上漲
下行風(fēng)險(xiǎn)：疫情二次爆發(fā)、全球需求恢復(fù)緩慢、原油價(jià)格回落

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