股指期權流動性分析：市場成交規模持續走高上周，標的市場整體呈現持續上漲的態勢，期權市場成交規模持續走高。四種期權品種日均成交額24.21億元。滬市300ETF期權、上證50ETF期權、深市300ETF期權及中金所300指數期權日均成交額分別占比49.28%，32.38%，6.90%及11.44%，市場規模分布較穩定。
市場情緒分析：短期進攻情緒過熱，中期持續謹慎上周在標的整體持續上漲的背景下，期權市場成交量PCR與成交額POR均大幅回落，成交額PCR甚至接近今年以來的特惠位水平，同時市場的整體成交重心偏上，期權市場短期進攻的情緒過熱。但從偏度指數及持倉量PCR來看，自3月初以來，指標持續呈現震蕩走高的態勢，同時目前ETF期權與股指期權近月合約的合成貼水仍較大，即使去除市場分紅預期的影響，仍處于相對較高的位置，市場對于后期謹慎防守的情緒較濃厚。股指期權流動性分析6.22 股指期權波動率整體震蕩
波動率分析：期權隱含波動率維持震蕩上周，期權市場隱含波動率整體呈現震蕩態勢，股指期權隱含波動率仍明顯高于ETF期權。6月22日開始，中金所將進一步放開股指期權日內開倉的限制，隨著股指期權交易限制逐漸放開之后，將有助于市場交易結構的逐漸合理，帶來整體隱含波動率的回復。從波動率曲面來看，目前四種期權的認購與認沽波動率曲面均較平滑，同時也可以看到，除深市300ETF期權近月合約外，其余認沽期權隱含波動率曲面均要明顯高于認購期權，市場投資者較多的選擇交易認沽期權，市場情緒仍偏謹慎。
主要策略跟蹤：牛市價差組合表現強勢我們每周首個交易日在所有股票股指期權市場構建主要的期權策略進行跟蹤，并對比不同市場下各種期權策略的表現。構建的策略為：做多波動率組合（買跨式），做空波動率組合（賣跨式），牛市看漲價差組合（平值上下兩檔），熊市看跌價差組合（平值上下兩檔），保護型期權對沖組合（平值認沽期權）以及備兌期權組合（虛值兩檔認購期權），中間不進行動態調整。從上周的整體情況來看，由于標的價格的整體持續上漲，牛市價差組合表現強勢，熊市價差組合表現較差。波動率策略中，由于市場整體波動率的持續震蕩，波動率策略相對表現較穩。對沖策略中，保護型期權對沖組合表現較差，期權備兌組合表現較好。 

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