昨日LPR利率未進行下調，此舉暗示銀行負債端約束仍在，結構性存款政策調控效果仍需時間，寬貨幣空間較此前有所下降。股市方面，昨日沖高回落，但量能放大或顯示承接資金充足。在隔夜美股反彈、公募產品大量新發、陸股通凈流入的背景下，股市短期機會大于風險，故延續積極思路。股指維度建議續持多單，期權維度可適當參與牛市價差，另外可關注節前利用認沽期權管理假日風險的可能。債市方面，盡管央行凈投放，但資金面偏緊誘發資金踩踏行為。短期來看，多頭情緒相對羸弱，債市可能需要等待修復契機。同時，不排除在利率突破前期2.9%支撐之后，進一步的止損壓力帶來市場超調。操作方面，趨勢層面建議謹慎操作，基差走擴機會可適當關注LPR利率未下調，銀行負債端約束仍在，寬貨幣空間下行以及資金面偏緊壓制債市表現。股市風險因素較少，故延續積極思路。

股指期權觀點：隱含波動率再度走高，股指期權放開效果顯著邏輯：昨日A股市場再度表現為先強后弱的態勢，早盤持續沖高，午盤后轉而回落。期權標的中僅深市300ETF表現較強，其余標的均維持穩定態勢。股指期權日內開倉限制進一步放開后效果明顯，在市場相對較穩的背景下，昨日僅股指期權成交額有所增加，其余品種均下跌明顯。在標的日內震蕩及端午節假日臨近的共同影響下，期權市場隱含波動率再度走高。按照期權市場交易習慣，節日前隱波走高的概率較大，建議短期以多買少賣為主。策略方面，短期標的仍持偏多思路，建議投資者繼續持有牛市價差組合，風險偏好相對較高的投資者可以持有認購買權，同時交易期權隱波的短期走高。同時，節日之前持有現貨頭寸較多的投資者，可以通過認沽期權進行風險管理，以防節后市場的大幅波動。操作建議：牛市價差組合續持，認沽期權管理假日風險風險因子：1）期權市場熱度持續萎縮震蕩偏多


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