油脂：需求存在不斷改善預期，但供應上升不容忽視建議：短空離場觀望，后期仍持區間波段操作思路 進場止盈離場◼1、供應方面：油脂后期主要供應看豆油，在后期進口大豆總供給充足下，豆油庫存后期繼續上升概率較大，同時伴隨著馬棕處于增產周期；不過中期之后雖馬棕進入季節性減產，而豆油供應存在較大不確定性，增減由中美貿易關系主導。◼2、需求方面：隨內外疫情緩解，存在改善預期，不過近期疫情反復令需求增幅有限，另建議關注印度加征棕櫚油關稅動態。◼3、庫存方面：油脂庫存繼續呈企穩回升趨勢。◼4、基差方面：近5年均值上方高位震蕩。◼5、利潤方面：雖然繼續下降，但南美大豆進口榨利仍為正向。◼6、油脂觀點：在供需兩端多空因素交織下，預計中期油脂價格仍將以區間震蕩為主。◼投資策略：短空離場觀望，后期仍持區間波段操作思路。風險因素：原油價格大幅波動，中美貿易爭端

油脂供應：后期進口大豆供應充足，預計豆油庫存將繼續回升 2020年前期預估截止上周，雖然進口榨利環比繼續下滑，但進口南美大豆榨利仍維持正向，在后期進口大豆供應充足預期下，料豆油累庫將繼續進行。棕櫚油期貨短空離場觀望 豆油期貨價格仍區間震蕩

油脂供應：料馬棕增產周期預期不變，但印棕產量或將先降后升 馬來棕櫚油：5月MPOB產量微調，據SPPOMA，6月1日-15日馬棕產量增22%，后期產量料仍將處于上升周期；印尼棕櫚油：6-7月產量存在下降預期，但3季度存在止跌回升預期。

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