那么按不同的硫含量分區域的庫存情況如何？硫含量<0.31%燃料油為煉廠應對IMO非常優質的低硫燃油組分，PADD1和PADD3煉能集中該產量較大，無論是PADD1還是PADD3庫存在2020年前后大幅下降反映出供不應求的現實；硫含量0.31%-1%燃料油庫存變動不大；硫含量>1%燃料油庫存在PADD3下降帶動下持續下降。

美國燃料油庫存按硫含量區分，硫含量>1%燃料油占比最大；硫含量0.31%-1%燃料油庫存增長較快，硫含量<0.31%燃料油庫存也在持續增長，從2020年初至今燃料油庫存激增1300萬桶，總結來看煉廠端不同硫含量的燃料油均未出現大幅度的累庫，那么散貨碼頭端如何?

2018年以來散貨碼頭燃料油庫存不斷飆升，證實全美燃料油庫存增量來自于散貨碼頭，在散貨碼頭燃料油庫存增量中貢獻力量最大的是硫含量>1%燃料油，其次是0.31%-1%燃料油，再次是硫含量<0.31%燃料油，但增速來看0.31%-1%燃料油、硫含量<0.31%燃料油要明顯快于硫含量>1%燃料油，或與貿易商為IMO積極備貨低硫組分有一定關系。

散貨碼頭不同硫含量燃料油庫存出現分化，PADD1庫存增量主要是硫含量<0.31%、硫含量0.31%-1%燃料油；PADD3庫存增量來自硫含量>1%、硫含量0.31%-1%燃料油庫存。結合庫存變化量后燃料油的真實需求（產量+進口-出口-庫存變化量）不斷下降，雖然PADD1和PADD3燃料油產量不斷下降，但疫情沖擊下燃料油消費較差，庫存不斷積累至高位，導致兩區域真實需求不斷走弱，PADD3真實需求跌至負值，反映該地的庫存壓力。

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