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化工品期貨短期壓力不大 甲醇尿素最新行情有支撐
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節(jié)后原油高位偏穩(wěn)，化工短期壓力不大，另外全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或是一個(gè)中長(zhǎng)期過程，成
為一個(gè)慢變量，在化工新產(chǎn)能未集中釋放前，整體或仍存在一定支撐，出現(xiàn)大跌的概
率不大，反彈也可能較為緩慢；
甲醇
觀點(diǎn)：中期壓力有待積累，甲醇反彈偏謹(jǐn)慎
（1）6 月 29 日國(guó)內(nèi)甲醇港口現(xiàn)貨有所回落，太倉(cāng)低端價(jià)跌至 1565 元/噸，夜盤 09 合約升水太倉(cāng)
低端現(xiàn)貨價(jià)格為 185 元/噸，近期 09 合約基差再次走弱，壓力有所積累。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏穩(wěn)：魯
南 1550（-200）、河北 1480（-260）、河南 14870（-200）、內(nèi)蒙 1350（-600）和西南 1450（-180），
產(chǎn)區(qū)對(duì)應(yīng)到盤面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至 1650 元/噸，盤面順掛維持，太倉(cāng)相對(duì)周邊區(qū)域倒掛縮窄，價(jià)
差壓力逐步積累；
（2）6 月 29 日 PP+MEG 主力 09 盤面加工費(fèi)小幅回落至 528 元/噸，PP 盤面加工費(fèi)也回調(diào)至 2154
元/噸，現(xiàn)貨利潤(rùn)依然很好，盤面壓力位為 2000 元/噸，MTO 仍無(wú)壓力；
邏輯：昨日主力 MA09 跌后反彈，反彈趨勢(shì)有所放緩，短期支撐來(lái)自于檢修有所增多支撐內(nèi)地，
而期現(xiàn)正套和 07 正套鎖定現(xiàn)貨來(lái)支撐港口，短期支撐有所增強(qiáng)，不過我們?nèi)哉J(rèn)為這些利多因素
持續(xù)性有限，短期偏強(qiáng)或謹(jǐn)慎，等待壓力積累。首先是價(jià)差壓力，近期價(jià)格反彈使得產(chǎn)區(qū)虧損壓
力有緩解，檢修裝置或增加恢復(fù)預(yù)期，另外港口繼續(xù)反彈后，產(chǎn)銷繼續(xù)順掛，同時(shí)歐美甲醇近期
偏弱，進(jìn)口壓力也在增加；另外就是中期甲醇基本面利空仍在積累，高進(jìn)口量仍維持，檢修重啟
疊加伊朗新產(chǎn)能釋放，到港量維持高位，疊加傳統(tǒng)需求季節(jié)性淡季，甲醇市場(chǎng)過剩壓力依然存在。
因此甲醇短期雖有支撐，但壓力正在逐步積累
操作策略：不建議追多，1780 附近或逐步布局空頭，等待壓力兌現(xiàn)， MA9-1 繼續(xù)反套為主。
風(fēng)險(xiǎn)因素：油價(jià)持續(xù)大漲，供應(yīng)縮量提前兌現(xiàn) 化工品期貨短期壓力不大 甲醇尿素最新行情有支撐
震蕩
尿素
觀點(diǎn)：壓力正逐步積累，尿素價(jià)格反彈謹(jǐn)慎
（1）6 月 29 日尿素廠庫(kù)和倉(cāng)庫(kù)基準(zhǔn)價(jià)反彈至 1570 和 1560 元/噸，主力 09 合約基差分別為 44 和
34 元/噸，基差繼續(xù)走弱，壓力繼續(xù)積累。
邏輯：6 月 29 日尿素 09 合約收盤再次反彈至 1526 元/噸，節(jié)前價(jià)格下跌至低位后刺激了部分補(bǔ)
庫(kù)需求釋放，疊加工廠偏低庫(kù)存，短期價(jià)格出現(xiàn)反彈，不過我們認(rèn)為支撐偏短期。中期去看，7
月后面臨重啟壓力，疊加農(nóng)業(yè)需求漸入尾聲，且工業(yè)需求淡季，復(fù)合肥秋季備肥需求尚未啟動(dòng)，
上周尿素工廠庫(kù)存已有積累，中期或有持續(xù)累庫(kù)預(yù)期，屆時(shí)壓力或有增加。當(dāng)然我們?nèi)匀灰吹?
的是 1500 以下成本支撐可能逐步增強(qiáng)，需關(guān)注低價(jià)對(duì)需求的刺激和供應(yīng)的影響。
操作策略：震蕩偏弱為主，短期反彈或謹(jǐn)慎
風(fēng)險(xiǎn)因素：無(wú)煙中塊價(jià)格超預(yù)期持續(xù)反彈，檢修超預(yù)期繼續(xù)增多。
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為一個(gè)慢變量，在化工新產(chǎn)能未集中釋放前，整體或仍存在一定支撐，出現(xiàn)大跌的概
率不大，反彈也可能較為緩慢；
甲醇
觀點(diǎn)：中期壓力有待積累，甲醇反彈偏謹(jǐn)慎
（1）6 月 29 日國(guó)內(nèi)甲醇港口現(xiàn)貨有所回落，太倉(cāng)低端價(jià)跌至 1565 元/噸，夜盤 09 合約升水太倉(cāng)
低端現(xiàn)貨價(jià)格為 185 元/噸，近期 09 合約基差再次走弱，壓力有所積累。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏穩(wěn)：魯
南 1550（-200）、河北 1480（-260）、河南 14870（-200）、內(nèi)蒙 1350（-600）和西南 1450（-180），
產(chǎn)區(qū)對(duì)應(yīng)到盤面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至 1650 元/噸，盤面順掛維持，太倉(cāng)相對(duì)周邊區(qū)域倒掛縮窄，價(jià)
差壓力逐步積累；
（2）6 月 29 日 PP+MEG 主力 09 盤面加工費(fèi)小幅回落至 528 元/噸，PP 盤面加工費(fèi)也回調(diào)至 2154
元/噸，現(xiàn)貨利潤(rùn)依然很好，盤面壓力位為 2000 元/噸，MTO 仍無(wú)壓力；
邏輯：昨日主力 MA09 跌后反彈，反彈趨勢(shì)有所放緩，短期支撐來(lái)自于檢修有所增多支撐內(nèi)地，
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