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化工品期貨短期壓力不大 甲醇尿素最新行情有支撐
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節后原油高位偏穩，化工短期壓力不大，另外全球經濟復蘇或是一個中長期過程，成
為一個慢變量，在化工新產能未集中釋放前，整體或仍存在一定支撐，出現大跌的概
率不大，反彈也可能較為緩慢；
甲醇
觀點：中期壓力有待積累，甲醇反彈偏謹慎
（1）6 月 29 日國內甲醇港口現貨有所回落，太倉低端價跌至 1565 元/噸，夜盤 09 合約升水太倉
低端現貨價格為 185 元/噸，近期 09 合約基差再次走弱，壓力有所積累。近期產區價格偏穩：魯
南 1550（-200）、河北 1480（-260）、河南 14870（-200）、內蒙 1350（-600）和西南 1450（-180），
產區對應到盤面的低端價格暫穩至 1650 元/噸，盤面順掛維持，太倉相對周邊區域倒掛縮窄，價
差壓力逐步積累；
（2）6 月 29 日 PP+MEG 主力 09 盤面加工費小幅回落至 528 元/噸，PP 盤面加工費也回調至 2154
元/噸，現貨利潤依然很好，盤面壓力位為 2000 元/噸，MTO 仍無壓力；
邏輯：昨日主力 MA09 跌后反彈，反彈趨勢有所放緩，短期支撐來自于檢修有所增多支撐內地，
而期現正套和 07 正套鎖定現貨來支撐港口，短期支撐有所增強，不過我們仍認為這些利多因素
持續性有限，短期偏強或謹慎，等待壓力積累。首先是價差壓力，近期價格反彈使得產區虧損壓
力有緩解，檢修裝置或增加恢復預期，另外港口繼續反彈后，產銷繼續順掛，同時歐美甲醇近期
偏弱，進口壓力也在增加；另外就是中期甲醇基本面利空仍在積累，高進口量仍維持，檢修重啟
疊加伊朗新產能釋放，到港量維持高位，疊加傳統需求季節性淡季，甲醇市場過剩壓力依然存在。
因此甲醇短期雖有支撐，但壓力正在逐步積累
操作策略：不建議追多，1780 附近或逐步布局空頭，等待壓力兌現， MA9-1 繼續反套為主。
風險因素：油價持續大漲，供應縮量提前兌現 化工品期貨短期壓力不大 甲醇尿素最新行情有支撐
震蕩
尿素
觀點：壓力正逐步積累，尿素價格反彈謹慎
（1）6 月 29 日尿素廠庫和倉庫基準價反彈至 1570 和 1560 元/噸，主力 09 合約基差分別為 44 和
34 元/噸，基差繼續走弱，壓力繼續積累。
邏輯：6 月 29 日尿素 09 合約收盤再次反彈至 1526 元/噸，節前價格下跌至低位后刺激了部分補
庫需求釋放，疊加工廠偏低庫存，短期價格出現反彈，不過我們認為支撐偏短期。中期去看，7
月后面臨重啟壓力，疊加農業需求漸入尾聲，且工業需求淡季，復合肥秋季備肥需求尚未啟動，
上周尿素工廠庫存已有積累，中期或有持續累庫預期，屆時壓力或有增加。當然我們仍然要看到
的是 1500 以下成本支撐可能逐步增強，需關注低價對需求的刺激和供應的影響。
操作策略：震蕩偏弱為主，短期反彈或謹慎
風險因素：無煙中塊價格超預期持續反彈，檢修超預期繼續增多。
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開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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率不大，反彈也可能較為緩慢；
甲醇
觀點：中期壓力有待積累，甲醇反彈偏謹慎
（1）6 月 29 日國內甲醇港口現貨有所回落，太倉低端價跌至 1565 元/噸，夜盤 09 合約升水太倉
低端現貨價格為 185 元/噸，近期 09 合約基差再次走弱，壓力有所積累。近期產區價格偏穩：魯
南 1550（-200）、河北 1480（-260）、河南 14870（-200）、內蒙 1350（-600）和西南 1450（-180），
產區對應到盤面的低端價格暫穩至 1650 元/噸，盤面順掛維持，太倉相對周邊區域倒掛縮窄，價
差壓力逐步積累；
（2）6 月 29 日 PP+MEG 主力 09 盤面加工費小幅回落至 528 元/噸，PP 盤面加工費也回調至 2154
元/噸，現貨利潤依然很好，盤面壓力位為 2000 元/噸，MTO 仍無壓力；
邏輯：昨日主力 MA09 跌后反彈，反彈趨勢有所放緩，短期支撐來自于檢修有所增多支撐內地，
而期現正套和 07 正套鎖定現貨來支撐港口，短期支撐有所增強，不過我們仍認為這些利多因素
持續性有限，短期偏強或謹慎，等待壓力積累。首先是價差壓力，近期價格反彈使得產區虧損壓
力有緩解，檢修裝置或增加恢復預期，另外港口繼續反彈后，產銷繼續順掛，同時歐美甲醇近期
偏弱，進口壓力也在增加；另外就是中期甲醇基本面利空仍在積累，高進口量仍維持，檢修重啟
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因此甲醇短期雖有支撐，但壓力正在逐步積累
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震蕩
尿素
觀點：壓力正逐步積累，尿素價格反彈謹慎
（1）6 月 29 日尿素廠庫和倉庫基準價反彈至 1570 和 1560 元/噸，主力 09 合約基差分別為 44 和
34 元/噸，基差繼續走弱，壓力繼續積累。
邏輯：6 月 29 日尿素 09 合約收盤再次反彈至 1526 元/噸，節前價格下跌至低位后刺激了部分補
庫需求釋放，疊加工廠偏低庫存，短期價格出現反彈，不過我們認為支撐偏短期。中期去看，7
月后面臨重啟壓力，疊加農業需求漸入尾聲，且工業需求淡季，復合肥秋季備肥需求尚未啟動，
上周尿素工廠庫存已有積累，中期或有持續累庫預期，屆時壓力或有增加。當然我們仍然要看到
的是 1500 以下成本支撐可能逐步增強，需關注低價對需求的刺激和供應的影響。
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