近期國內外需求恢復預期和 OPEC 減產帶來的強勢原油仍繼續支撐化工品，疊加二
季度化工檢修周期去庫，現貨存在一定支撐，部分化工中上游去庫情況較好，價格
持續筑底反彈，不過夜盤原油有所調整，預計短期壓力有增，化工反彈或承壓。
甲醇
觀點：外部支撐因素減弱，甲醇再次回調
（1）6 月 8 日國內甲醇港口現貨小幅反彈，太倉低端價漲至 1500 元/噸，夜盤 09 合約升水太倉
低端現貨價格為 264 元/噸，近期 09 合約基差依然偏弱，但主要反映了罐容緊張和庫存積累預期。
近期產區價格漲跌互現：魯南 1600（-200）、河北 1440（-260）、河南 1480（-200）、內蒙 1350
（-600）和西南 1480（-180），產區對應到盤面的低端價格持續反彈至 1680 元/噸，盤面順掛維
持，太倉對山東仍有倒流可能，現貨基準價存支撐；
（2）6 月 8 日 PP+MEG 主力 09 盤面加工費回落至 572 元/噸，PP 盤面加工費也縮至 2068 元/噸，
現貨利潤依然很好，盤面壓力位為 2046 元/噸，MTO 仍無壓力；
邏輯：昨日主力 MA09 沖高后回落，受阻于 1780 附近，跟我們前期預期 1780-1800 區間壓力有所
接近，前期支撐主要是原油反彈帶來的做多氛圍以及成本支撐下的抄底資金，不過夜盤原油有所
回落，甲醇高位承壓，我們認為短期邏輯仍是原油和宏觀的外部邏輯與基本面壓力之間的對抗，
大概率仍是維持底部震蕩走勢，強勢反彈不利于甲醇供需矛盾的化解，只會加劇矛盾，除非成本
推動導致上游縮量化解矛盾，我們保持關注；而中期甲醇基本面利空仍明顯，國內寶豐和安徽臨
泉新產能釋放，海外伊朗 kimiya 新產能已出合格品，且國內裝置重啟預期（當然虧損情況下，
重啟量存打折可能），而需求難提供去庫動力，整體基本面仍看不到好轉跡象，壓力或持續。不
過目前國內甲醇現貨價格確實跌破完全成本，如果成本超預期大幅上移，那甲醇供需平衡不一定
需要甲醇下跌觸發。甲醇期貨行情分析6.9 短期邏輯是基本面和宏觀對抗
操作策略：未出現供應縮量和庫存拐點前，仍反彈拋空思路對待為主，不過空間仍相對有限
風險因素：油價持續大漲，供應縮量提前兌現 

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