鉛價反彈高度不樂觀 滬鎳期貨短期震蕩稍弱
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鉛鉛觀點:宏觀情緒繼續推升鉛價,短期反彈高度暫難樂觀信息分析:(1)昨日內外鉛價進一步反彈,其中倫鉛期價再度沖高1800美金的關口。此外,昨日滬鉛07合約持倉量減少至1.04萬手,08合約持倉下滑至2.47萬手,繼續關注近月合約持倉表現。(2)昨日LME鉛庫存下降775噸至6.7425萬噸,注銷倉單量2.145萬噸,占庫存比例為31.81%。昨日上期所鉛倉單庫存持穩于1.6887萬噸。(3)6月29日LME鉛升貼水(0-3)為-9.75美元/噸,LME鉛期價維持Contango結構。(4)昨日鉛現貨價繼續上漲。上海鉛現貨對滬鉛07合約報小幅貼水-平水,下游采購有限,散單市場成交清淡。邏輯:短期市場風險偏好仍在提升,加上廢電瓶價格較為堅挺,對鉛價形成持續推動,但對于滬鉛進一步反彈空間我們略謹慎。短期國內電池開工存下調預期,下游補庫謹慎,國內鉛錠持續累庫。此外,滬鉛07合約持倉向08和09合約不斷轉移,故后期07合約軟擠倉風險較低。目前暫時關注鉛價于2-3月區間上沿的阻力位表現。操作建議:滬鉛輕倉空單先離場轉為觀望風險因素:海外疫情變動超預期震蕩鎳鎳觀點:進口窗口關閉,滬鎳壓力暫緩信息分析:(1)昨日滬鎳主力合約低開高走,收漲0.97%;滬鎳成交量增優惠.27萬手至44.46萬手;滬鎳持倉量減少0.21萬手至21.60萬手。(2)昨日LME鎳庫存23.39萬噸,增加660噸,注銷倉單5.61萬噸,占比24.0%。滬鎳庫存2.82萬噸,持平。(3)6月29日LME鎳升貼水(0-3)為-48美元/噸,貼水繼續走窄。(4)現貨方面,據SMM消息,昨日金川鎳、俄鎳均價較前一日均上升1950元/噸,由于進口窗口關閉,市場低價貨源較少,下游多觀望,成交寡淡。金川鎳現震蕩 貨對滬鎳08合約升水800-900元/噸,俄鎳貼水500-400元/噸,基差小幅走闊。邏輯:目前鎳現貨進口虧損較大,進口窗口暫時關閉,LME鎳持續累庫,滬鎳庫存壓力暫時緩解,滬鎳價格暫穩;基本面來看,印尼多條鎳鐵產線投產,鎳鐵進口壓力加大,不銹鋼企業年度檢修開始,排產量也有所下降,鎳需求下降;另一方面,鎳礦價格仍處于高位運行,鎳鐵價格獲支撐,目前市場宏觀情緒影響著鎳價運行,波動可能會加劇,預計鎳價短期震蕩稍弱。中期來看,不銹鋼淡季,需求下降,新能源汽車銷量雖然繼續增加,但基數小,鎳需求承壓,價格受抑制。操作建議:短線交易;風險因素:海外疫情變動超預期,鎳生產企業出現確診病例不銹鋼不銹鋼觀點:現貨漲跌不一,不銹鋼價弱勢震蕩信息分析:(1)昨日不銹鋼主力合約全天震蕩,收跌0.15%;不銹鋼成交量增優惠.91萬手至2.78萬手;持倉量減少3168手至3.54萬手。(2)現貨方面,據SMM信息,昨日無錫地區不銹鋼報價均上調50元/噸,現貨對10點30分08合約升水350-550元/噸;佛山地區不銹鋼報價繼續持平,現貨對10點30分08合約升水300-500元/噸;不銹鋼基差走窄,成交小幅改善。邏輯:無錫地區不銹鋼價小幅調漲,佛山地區部分商家讓利出貨,市場價格未形成一致預期,后續不確定性較大;基本面來看,不銹鋼企業7月訂單基本接滿,后期撐價意愿下降,多頭勢力有所消退,市場現貨貨源有所增加,但成交氛圍不活躍,淡季需求比較弱,下游按需采購,由于市場追漲殺跌的情緒,后續不銹鋼價運行偏弱。中期來看,一方面不銹鋼淡季一般持續到8月,國內需求較弱,另一方面,海外經濟緩慢復蘇,不銹鋼出口逐步恢復,不銹鋼呈現區間震蕩,后續淡季結束,或可推動不銹鋼價上行。操作建議:短線交易;風險因素:海外需求恢復超預期,不銹鋼企業抱團撐價
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