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人民幣持續(xù)升值 股指期貨交易短線利多因素較多
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外資持續(xù)流入利多股指，債市仍需謹慎摘要：股指期貨：PPI暗示進入業(yè)績回升周期。昨日各指數(shù)延續(xù)強勢表現(xiàn)。PPI底部回升暗示企業(yè)業(yè)績有向好的預(yù)期。近期人民幣持續(xù)升值，外資加速流入股市。疊加6月公募新發(fā)產(chǎn)品大增，增強資金入市邏輯也難以證偽。短線利多因素較多，故延續(xù)積極思路。股指期權(quán)：情緒持續(xù)偏進攻，隱波高位不落。當(dāng)前期權(quán)隱含波動率與標(biāo)的價格再度表現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系，市場進攻的情緒持續(xù)不減，期權(quán)隱波同樣高位不落。操作上，趨勢跟多的交易還是建議以牛市價差組合進行，盡量避免隱波偏高的認購買權(quán)。人民幣持續(xù)升值 股指期貨交易短線利多因素較多 波動率交易還是以謹慎的賣空為主，同時可以持續(xù)關(guān)注日內(nèi)GammaScalping的交易時機。國債期貨：債市盤中波動加大，趨勢策略仍需謹慎。昨日期債盤中走勢仍明顯受到股市牽引，盤中波動加大。昨日基金公司及產(chǎn)品凈減持債券約500億元（上一日約200億元）反映債基贖回可能較為明顯。雖然當(dāng)前國債收益率已經(jīng)具備配置價值，但多頭情緒仍然很弱。建議趨勢層面謹慎操作，持有長久期券基差做擴仍是較為穩(wěn)健的選擇。風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁；3）期權(quán)市場熱度萎縮；4）基建投資超預(yù)期改善昨日股指延續(xù)強勢，PPI回升暗示業(yè)績改善，人民幣升值反映外資流入股市，短線股指仍然偏多。期權(quán)市場亦顯示市場進攻情緒不減，趨勢跟多仍建議以牛市價差組合進行。債市盤中波動較大，昨日債基贖回可能較為明顯，建議趨勢策略謹慎，做擴基差持有。
股指期貨觀點：PPI暗示進入業(yè)績回升周期（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-4.97點、-17.22點、13.85點，較上一交易日變化9.43點、-3.08點、33.47點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當(dāng)月-次月）收于15.8點、3.4點、24.6點，較上一交易日變化-3.2點、-3.4點、-9.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-2329手、-5310手、7493手；（4）滬股通凈流入45.19億，深股通凈流入60.09億；邏輯：昨日各指數(shù)延續(xù)強勢表現(xiàn)，漲停家數(shù)超200家，向上勢頭暫無結(jié)束的跡象。同時ppi底部回升，暗示企業(yè)業(yè)績也有向好的預(yù)期，中報預(yù)報改善有望繼續(xù)托底指數(shù)表現(xiàn)。此外觀察資金面，我們發(fā)現(xiàn)人民幣近期持續(xù)升值，升值環(huán)境下外資加速流入股市，疊加6月公募新發(fā)產(chǎn)品大增，增強資金入市邏輯也難以證偽。短線無論是消息面還是基本面均是利多因素偏多，故延續(xù)積極思路。操作建議：多單續(xù)持風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁震蕩偏強股指期權(quán)觀點：情緒持續(xù)偏進攻，隱波高位不落邏輯：昨日A股強勢表現(xiàn)不減，收盤時300指數(shù)表現(xiàn)強于50，300期權(quán)系列成交額有所走高，上證50ETF期權(quán)成交額持續(xù)回落。在最近市場大幅波動以及期權(quán)市場成交持續(xù)活躍的共同影響下，期權(quán)隱含波動率與標(biāo)的價格再度表現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系，市場進攻的情緒持續(xù)不減，期權(quán)隱波同樣高位不落。在目前情況下，期權(quán)波動率多頭的部位還需謹慎，在持續(xù)追高的同時，盡量維持組合的Vega偏負，但在標(biāo)的價格仍在持續(xù)波動的情況下，負Gamma部位的風(fēng)險同樣需關(guān)注。整體來看，趨勢跟多的交易還是建議以牛市價差組合進行，盡量避免隱波偏高的認購買權(quán)。波動率交易還是以謹慎的賣空為主，同時可以持續(xù)關(guān)注日內(nèi)GammaScalping的交易時機。操作建議：趨勢偏多仍以牛市價差組合進行風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度萎縮
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股指期貨觀點：PPI暗示進入業(yè)績回升周期（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-4.97點、-17.22點、13.85點，較上一交易日變化9.43點、-3.08點、33.47點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當(dāng)月-次月）收于15.8點、3.4點、24.6點，較上一交易日變化-3.2點、-3.4點、-9.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-2329手、-5310手、7493手；（4）滬股通凈流入45.19億，深股通凈流入60.09億；邏輯：昨日各指數(shù)延續(xù)強勢表現(xiàn)，漲停家數(shù)超200家，向上勢頭暫無結(jié)束的跡象。同時ppi底部回升，暗示企業(yè)業(yè)績也有向好的預(yù)期，中報預(yù)報改善有望繼續(xù)托底指數(shù)表現(xiàn)。此外觀察資金面，我們發(fā)現(xiàn)人民幣近期持續(xù)升值，升值環(huán)境下外資加速流入股市，疊加6月公募新發(fā)產(chǎn)品大增，增強資金入市邏輯也難以證偽。短線無論是消息面還是基本面均是利多因素偏多，故延續(xù)積極思路。操作建議：多單續(xù)持風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁震蕩偏強股指期權(quán)觀點：情緒持續(xù)偏進攻，隱波高位不落邏輯：昨日A股強勢表現(xiàn)不減，收盤時300指數(shù)表現(xiàn)強于50，300期權(quán)系列成交額有所走高，上證50ETF期權(quán)成交額持續(xù)回落。在最近市場大幅波動以及期權(quán)市場成交持續(xù)活躍的共同影響下，期權(quán)隱含波動率與標(biāo)的價格再度表現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系，市場進攻的情緒持續(xù)不減，期權(quán)隱波同樣高位不落。在目前情況下，期權(quán)波動率多頭的部位還需謹慎，在持續(xù)追高的同時，盡量維持組合的Vega偏負，但在標(biāo)的價格仍在持續(xù)波動的情況下，負Gamma部位的風(fēng)險同樣需關(guān)注。整體來看，趨勢跟多的交易還是建議以牛市價差組合進行，盡量避免隱波偏高的認購買權(quán)。波動率交易還是以謹慎的賣空為主，同時可以持續(xù)關(guān)注日內(nèi)GammaScalping的交易時機。操作建議：趨勢偏多仍以牛市價差組合進行風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場熱度萎縮
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