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股指期權(quán)開戶交易：波動率賣方收取時間價值為主
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股指無需過度擔(dān)憂，債市趨勢謹(jǐn)慎操作摘要：股指期貨：無需過度擔(dān)憂。市場情緒有改觀的跡象，一方面股指貼水有所收窄，另一方面陸股通資金尾盤回流，全天少量流出。當(dāng)前增量市邏輯暫難證偽，股指上行仍有后勁，短期仍視為上行行情中的正常調(diào)整。股指期權(quán)：隱含波動率高位不落，波動率賣方收取時間價值為主。期權(quán)隱含波動率維持高位不落，同時合成貼水持續(xù)收窄，表明市場對于短期回落的情緒持續(xù)改觀。趨勢交易者仍建議以波動率中性的組合策略構(gòu)建，波動率交易仍以遠月的合約的偏賣為主。國債期貨：債市繼續(xù)受股市牽引，預(yù)計經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響較小。受股市上漲推升，當(dāng)前國債收益率可能高于經(jīng)濟基本面所決定的水平，因此，近期超預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)后債市反映平淡。預(yù)計今日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對債市的影響也會較小。目前債市仍受股市牽引。風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁；3）期權(quán)市場情緒持續(xù)回落；4）海外疫情迅速得到控制；5）基建投資超預(yù)期改善股指期貨：當(dāng)前增量市邏輯暫難證偽，股指上行仍有后勁，短期仍視為上行行情中的正常調(diào)整。國債期貨：預(yù)計今日公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對債市的影響也會較小。目前債市仍受股市牽引。股指期權(quán)：隱含波動率高位不落，波動率賣方收取時間價值為主。
股指期貨觀點：無需過度擔(dān)憂（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-8.27點、-3.16點、-3.84點，較上一交易日變化5.42點、7.27點、12.89點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當(dāng)月-次月）收于12.4點、5.0點、45.0點，較上一交易日變化-1.8點、0.8點、-5.2點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化7056手、760手、-2927手；（4）滬股通凈流出4.94億，深股通凈流入0.39億。邏輯：昨日股指延續(xù)偏弱表現(xiàn)，受華為事件擾動，電子、通信等科技股領(lǐng)跌，但市場情緒有改觀的跡象，一方面股指貼水有所收窄，另一方面陸股通資金尾盤回流，全天少量流出。短期來看，在監(jiān)管降溫、情緒階段過熱的背景之下，市場難免反復(fù)，但當(dāng)前增量市邏輯暫難證偽，股指上行仍有后勁，短期仍視為上行行情中的正常調(diào)整。操作建議：多單續(xù)持風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁震蕩偏多股指期權(quán)觀點：隱含波動率高位不落，波動率賣方收取時間價值為主邏輯：昨日A股再度回調(diào)，午盤后整體有所回升，但尾盤受情緒帶動再度下拉。期權(quán)市場過熱的情緒明顯回落，成交量PCR持續(xù)回復(fù)至正常水平，同時市場成交規(guī)模持續(xù)回落。但從目前的市場表現(xiàn)來看，期權(quán)隱含波動率維持高位不落，同時合成貼水持續(xù)收窄，表明市場對于短期回落的情緒持續(xù)改觀。明日股指期權(quán)7月合約進入最后交易日，目前仍持有近月合約頭寸的投資者建議盡早出貨，本周股指末日期權(quán)受市場情緒擾動的概率相對較小。但下周三到期的ETF期權(quán)7月合約受周末市場不確定因素影響，下周一大幅波動的概率相對較大，可適當(dāng)關(guān)注可能出現(xiàn)的交易機會。期權(quán)策略部分，趨勢交易者仍建議以波動率中性的組合策略構(gòu)建，波動率交易仍以遠月合約的偏賣為主。操作建議：遠月合約構(gòu)建波動率賣方，關(guān)注末日期權(quán)波動時機風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場情緒持續(xù)回落。
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股指期貨觀點：無需過度擔(dān)憂（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-8.27點、-3.16點、-3.84點，較上一交易日變化5.42點、7.27點、12.89點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當(dāng)月-次月）收于12.4點、5.0點、45.0點，較上一交易日變化-1.8點、0.8點、-5.2點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化7056手、760手、-2927手；（4）滬股通凈流出4.94億，深股通凈流入0.39億。邏輯：昨日股指延續(xù)偏弱表現(xiàn)，受華為事件擾動，電子、通信等科技股領(lǐng)跌，但市場情緒有改觀的跡象，一方面股指貼水有所收窄，另一方面陸股通資金尾盤回流，全天少量流出。短期來看，在監(jiān)管降溫、情緒階段過熱的背景之下，市場難免反復(fù)，但當(dāng)前增量市邏輯暫難證偽，股指上行仍有后勁，短期仍視為上行行情中的正常調(diào)整。操作建議：多單續(xù)持風(fēng)險因子：1）美股調(diào)整；2）限售解禁震蕩偏多股指期權(quán)觀點：隱含波動率高位不落，波動率賣方收取時間價值為主邏輯：昨日A股再度回調(diào)，午盤后整體有所回升，但尾盤受情緒帶動再度下拉。期權(quán)市場過熱的情緒明顯回落，成交量PCR持續(xù)回復(fù)至正常水平，同時市場成交規(guī)模持續(xù)回落。但從目前的市場表現(xiàn)來看，期權(quán)隱含波動率維持高位不落，同時合成貼水持續(xù)收窄，表明市場對于短期回落的情緒持續(xù)改觀。明日股指期權(quán)7月合約進入最后交易日，目前仍持有近月合約頭寸的投資者建議盡早出貨，本周股指末日期權(quán)受市場情緒擾動的概率相對較小。但下周三到期的ETF期權(quán)7月合約受周末市場不確定因素影響，下周一大幅波動的概率相對較大，可適當(dāng)關(guān)注可能出現(xiàn)的交易機會。期權(quán)策略部分，趨勢交易者仍建議以波動率中性的組合策略構(gòu)建，波動率交易仍以遠月合約的偏賣為主。操作建議：遠月合約構(gòu)建波動率賣方，關(guān)注末日期權(quán)波動時機風(fēng)險因子：1）期權(quán)市場情緒持續(xù)回落。
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