上期所燃油瀝青期貨行情:瀝青期價(jià)走弱FU主力上漲
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瀝青觀點(diǎn):煉廠庫(kù)存去化,瀝青期價(jià)走強(qiáng)(1)7月15日,Bu2012收于2852元/噸,倉(cāng)單注銷660噸至330430噸,當(dāng)日非期貨公司空頭4000手;當(dāng)日華東、東北和山東瀝青現(xiàn)貨2700,2775,2600元/噸(特惠,特惠,特惠)。(2)7月8日,百川顯示瀝青煉廠整體開(kāi)工率54%(環(huán)比-4%,同比+7%);煉廠總庫(kù)存25%,(環(huán)比+1%,同比-20%),庫(kù)存同比去年降幅仍較大,社會(huì)庫(kù)存64%(環(huán)比-2%,同比+7%)。邏輯:當(dāng)周煉廠開(kāi)工環(huán)比下降,煉廠庫(kù)存仍在季節(jié)性低位,原油走強(qiáng)驅(qū)動(dòng)瀝青期價(jià)反彈。當(dāng)下煉廠庫(kù)存環(huán)比增加或證實(shí)下游需求受到降水影響減弱,需求雖環(huán)比走弱但仍大幅高于去年同期,低利潤(rùn)下高開(kāi)工較難延續(xù),若需求延續(xù)則將呈現(xiàn)持續(xù)去庫(kù)存。今年瀝青-WTI高溢價(jià)或?qū)⑹茉稀拸S產(chǎn)能整合等因素驅(qū)動(dòng)延續(xù)。操作策略:多瀝青2012風(fēng)險(xiǎn)因素:下行風(fēng)險(xiǎn):原油大幅下跌。震蕩燃料油(FU)觀點(diǎn):新加坡市場(chǎng)高硫需求較好,F(xiàn)U主力上漲(1)7月15日,F(xiàn)u2009收于1725元/噸,倉(cāng)單當(dāng)日497580噸(興中177300噸,洋山127340噸,海洋0噸,大鼎194940噸)。上期所燃油瀝青期貨行情:瀝青期價(jià)走弱FU主力上漲(2)7月13日富查伊拉燃料油庫(kù)存16305千桶(環(huán)比持平,同比+89%),低硫壓力持續(xù)增加。(3)7月14日,舟山船燃價(jià)格298美元/噸,富查伊拉246.5美元/噸,鹿特丹250美元/噸,新加坡267美元/噸,7月14日新加坡高硫380貼水2.19美元/噸。邏輯:新加坡高硫成交不減,需求較好帶動(dòng)貼水,驅(qū)動(dòng)FU主力期價(jià)反彈,遠(yuǎn)期曲線由遠(yuǎn)月升水轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月貼水證實(shí)高硫需求啟動(dòng)。沙特夏季燃油發(fā)電需求、印度煉廠燃料油進(jìn)料需求增加;內(nèi)外盤價(jià)差低位,庫(kù)容緊張、內(nèi)外盤價(jià)差低位或限制最終2009的交割數(shù)量,同時(shí)近期倉(cāng)單注銷證實(shí)新加坡380不斷走強(qiáng)將對(duì)倉(cāng)單的消化帶來(lái)積極作用。操作策略:多燃油2009風(fēng)險(xiǎn)因素:下行風(fēng)險(xiǎn):原油大幅下跌。
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