股指期貨價格呈上行趨勢 7月上旬可續持多單
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權重帶動股市賺錢效應,債市情緒暫不穩定摘要:銀保監會近日發布了《保險資金參與國債期貨交易規定》,并同步修訂了《保險資金參與金融衍生產品交易辦法》和《保險資金參與股指期貨交易規定》。我們認為,新規之后或吸引險資參與股指買入套保,未來股指貼水或有所修復。同時險資入市國債期貨將循序漸進,初期對于國債期貨市場影響不大,但中期來看將整體提升市場的深度,增強期現市場聯動性。昨日行情來看,權重帶動指數站上3000點。短期上行趨勢進一步確認,后續權重與成長有望輪動,在公募新發產品增多、外資入市確定的背景下,7月上旬指數依然有向上攀升的潛力。多單可續持。期權可維持趨勢偏多交易,并關注不同品種交易機會。債市方面,市場情緒依然不穩,債市短期預計難以走出流暢多頭行情。維持通過長久期券基差走擴參與債市的修復行情的建議。風險提示:1)中美關系趨緊;2)美股調整;3)海外疫情迅速得到控制;權重帶動賺錢效應。短期股市上行趨勢進一步確認,7月上旬可續持多單。債市情緒不穩,維持通過長久期券基差走擴參與債市的修復行情的建議。報告要點 股指期貨價格呈上行趨勢 7月上旬可續持多單
股指期貨觀點:權重帶動賺錢效應(1)IF、IH、IC當月基差收-28.98點、-26.49點、-52.49點,較上一交易日變化14.38點、10.41點、9.53點;(2)IF、IH、IC跨期價差(當月-次月)收于39.6點、25.8點、75.6點,較上一交易日變化5.0點、4.4點、7.2點;(3)IF、IH、IC持倉分別變化15217手、5029手、-5193手;(4)國常會:允許地方政府專項債合理支持中小銀行補充資本金;(5)河北懷來縣廢止住房限購政策;邏輯:昨日在權重帶動下上證綜指順利站上3000點關口,盤中浪潮信息斷供傳聞一度致使恐慌情緒產生,但在因特爾回應之后,市場氛圍再度改觀,全天呈現放量上行走勢。在權重起舞之后,短期上行趨勢進一步確認,后續權重與成長有望輪動,在公募新發產品增多、外資入市確定的背景下,7月上旬指數依然有向上攀升的潛力。而7月中旬之后,漲勢能否延續,取決于中報預報以及解禁擾動,屆時業績將考驗股市韌性。操作建議:多單續持風險因子:1)美股調整;2)中美關系震蕩偏多股指期權觀點:市場短期進攻情緒較強邏輯:昨日A股持續表現強勢,為下半年市場開了個好頭,各期權標的漲幅均超過2%。在標的大漲的帶動下,期權市場成交額上升至4月以來的最高位水平,期權隱含波動率也小幅止跌回升。同時股指期權交易限制放開效果持續顯現,股指期權成交額占比突破15%。波動率方面,建議多看少參與為主,即使操作也主要以收取時間價值的賣方為主,但需嚴格控制風險。目前期權合成貼水近月有所回復,但遠月仍較明顯,反應市場短期進攻情緒較強,但中期仍持偏謹慎的態勢。短期來看,趨勢交易者建議維持跟多操作,但還是以風險相對可控的牛市價差組合進行。在市場波動短期可能走高的影響下,可持續關注不同品種的套利機會。操作建議:維持趨勢偏多交易,關注不同品種交易機會風險因子:1)期權市場熱度持續萎縮。
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