亚洲一级视频在线观看,亚洲精品tv久久久久久久久久,亚洲AV无码成人精品区日韩

保險資金參與國債期貨的要求關注30年期國債期貨上市本網投資客服全天候在線應答

【A 專享優惠】期貨開戶服務套餐【B 勝率提升】HicendGo期貨智能決策系統

保險資金參與國債期貨的要求及影響（一）保險資金參與國債期貨的要求《保險資金參與國債期貨交易規定》是繼2020年2月證監會與財政部、人民銀行、銀保監會等聯合發布公告，允許符合條件的試點商業銀行和具備投資管理能力的保險機構參與中國金融期貨交易所國債期貨交易之后，銀保監會對于保險資金參與國債期貨交易的進一步要求。要點如下：1.參與目的要求：只能套期保值根據規定第三條，保險資金參與國債期貨交易要求不得用于投機目的，應當以對沖或規避風險為目的。這一點與目前試點商業銀行參與國債期貨的要求一致。從具體對沖或規避風險的目的要求來看，保險資金可以：1）對沖或規避現有資產風險；2）對沖半年內擬買入資產風險，或鎖定其未來交易價格；3）對沖或規避資產負債錯配導致的利率風險。值得注意的是，如果是針對于整個資產負債久期缺口來進行套保，根據規定，只能針對于縮短資產負債久期缺口的目的進行。也就意味著：1）在套保對象上，既可以是針對具體資產進行套保，也可以針對于整個資產負債錯配導致的利率風險進行套保。2）在套保方向上，既可以進行買入套保，也可以進行賣出套保。2.參與期限要求：針對于具體資產的買入套保，需滿足半年以內期限要求根據第三條，保險資金針對于具體資產買入方向的套保，還需要滿足參與期限的規定，也即只能針對于未來半年以內擬買入的資產風險進行套保。如果未在決定之日起的半年內買入該資產，或在規定期限內放棄買入該資產，應當在規定期限結束后或做出放棄買入該資產決定之日起的15個交易日內，終止、清算或平倉相關衍生品。目前試點商業銀行參與國債期貨方面則沒有類似要求。3.參與形式要求：以資產組合或機構形式參與根據第四條、第五條，保險資金參與國債期貨交易的形式包括兩種：1）以確定的資產組合為基礎分別開立期貨交易賬戶參與；2）以保險機構為基礎參與。4.參與比例要求：控制杠桿比例根據第七條，針對于不同參與形式參與國債期貨的保險資金，在參與比例方面規定略有不同。具體來說：1）以資產組合為基礎的參與的保險資金，在任何交易日日終，⚫所持有的賣出國債期貨合約價值，不得超過其對沖標的債券、債券型基金及其他凈值型固定收益類資產管理產品資產的賬面價值
⚫所持有的買入國債期貨合約價值不得超過該資產組合凈值的50%⚫賣出國債期貨合約價值與買入國債期貨合約價值，不得合并軋差計算。2）以保險集團（控股）公司、保險公司等保險機構為基礎參與的保險資金，在任何交易日日終，⚫持有的合并軋差計算后的國債期貨合約價值不得超過本公司上季末總資產的20%值得注意的是，保險資金參與國債期貨的參與比例計算依據，以期貨合約價值及資產賬面價值為基礎。5.其他要求保險機構參與國債期貨還應在制度建設、風險控制、信息系統、人員管理、期貨公司選擇及監督管理和報告上遵循相應要求。（二）對于國債期貨市場的影響《保險資金參與國債期貨交易規定》正式發布意味著，繼4月商業銀行正式參與國債期貨之后，保險資金參與國債期貨交易的進程也在加快推進。對于國債期貨市場而言，我們認為，主要影響包括以下幾個方面：1.潛在資金流入將提升市場深度，初期影響有限根據我們此前在專題報告《銀保入市，還有哪些問題值得關注？》中的分析和測算：考慮到銀保入市初期，仍將以“小步緩行”思路，因此，我們假設其參與程度與只能套保的公募產品以及可多策略參與的廣義基金更為類似，基于此，我們推算銀保入市可能帶來約0.36萬手~4.58萬手的增量持倉。不過，從4月以來商業銀行正式加入國債期貨市場之后市場持倉規模變化情況來看，銀保參與國債期貨初期可能依然較為謹慎。由于交易所暫未公布銀行的持倉、成交情況，因此，具體參與情況仍有待于9月之后非期貨公司會員持倉披露規則正式實施之后，我們才有望進一步了解詳細的信息。不過，從市場持倉規模變化來看，5年期國債期貨總持倉相對于4月初持倉水平增倉較為明顯其余兩個品種，10年期國債期貨和2年期品種持倉變化不大。當然，這一指標并不意味著實際的銀行增量持倉，5年期在4月和5月明顯的波動放大也會推升市場的參與意愿。不過，這也一定程度反映出當前銀行對于國債期貨的參與仍較為謹慎，更多以“小步緩行”的思路為主，短期內對市場的影響也較為有限。
2.豐富國債期貨市場的投資者結構，增強期貨、現貨市場之間的聯動性大的框架來說，保險資金的入市將進一步匹配期、現市場參與者結構，這無疑將改善此前部分參與者無法通過期貨市場表達對市場看法的問題，增強期現之間的聯動性。從微觀的交易模式來看，國債期貨買入套保的功能將為配置需求旺盛的保險機構提供提前進行大額配置、改善現券市場流動性欠缺造成的配置節奏偏慢以及縮短資產負債久期缺口等風險管理需求的有效工具，這也將改善多數國債期貨參與者更偏好使用國債期貨進行空頭對沖的問題。同時，由于銀行保險等負債端更為穩定的機構入市，無風險套利的理論邊界將受到壓縮，這可能會抑制基差走擴的空間。不過，結合前文分析，銀保參與國債期貨是一個漸進的過程，其持倉量在短期可能變化不大，對國債期貨基差的影響相對較小。
3.長久期品種活躍度有望進一步提升，30年期國債期貨上市也值得期待。根據前文分析，保險機構參與國債期貨的參與比例計算依據以期貨合約價值及資產賬面價值為基礎，且買入方向和賣出方向均不能超過其所持有的資產的賬面價值，且不能合并軋差計算。這意味保險資金將傾向于選擇久期更為匹配的合約進行風險管理。從這個角度來看，結合保險資金資產負債久期偏長的特點，預計險資入市將進一步提升長久期品種的活躍度，同時也將進一步推動30年期國債期貨的早日上市。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，業內特惠期貨手續費標準，無交易門檻限制！短線交易必備。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶網絡咨詢：右側客服或 QQ95215041 或微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼