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鋁期貨交易分析2020.7.23 滬鋁手續費按金額收取
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鋁期貨交易分析 鋁觀點：庫存拐點初現，鋁價高位震蕩
信息分析：
（1）LME 鋁最新庫存為 1658975 噸，較上一交易日減 5425 噸；上期所鋁倉單
114227 噸，較上一交易日減 2823 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 14460-14500 元/
噸之間，現貨升水 240-升水 280 元/噸。
（3）7 月 20 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存 71.2 萬噸，較上周四增加 0.4 萬
噸，累庫初現，滬錫粵地區庫存小累，鞏義、杭州等地庫存續降。
（4）7 月 20 日，Soth32 公布的 2020 年 2 季度報告（澳大利亞財年 2020Q4），
報告期內原鋁產量 24.5 萬噸，同比環比均持平；2020 財年原鋁總產量 98.6 萬
噸，同比持平。鋁期貨交易分析2020.7.23 滬鋁手續費按金額收取
邏輯：昨日公布社庫轉增，但市場擔憂新疆疫情影響貨物流通，鋁價仍一枝獨秀。
電解鋁行業利潤高企，但 7、8 月份受制于前期新投產能有限，產出增量不多。
需求方面，型材開工率相對穩定，汽車、電力相關鋁材開工率下降，淡季因素開
始顯現，庫存拐點隱約出現，對短期漲勢過快的鋁價構成一定壓制。中線角度看，
5、6 月份投產產能累計 42.5 萬噸，導致 7、8 產量難以應對下旺季的需求，總
體思路偏多，經歷暴跌調整后的鋁價有買入價值。
操作建議：滾動做多，跨市正套持有；
風險因素：疫情惡化；下游訂單斷層。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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114227 噸，較上一交易日減 2823 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 14460-14500 元/
噸之間，現貨升水 240-升水 280 元/噸。
（3）7 月 20 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存 71.2 萬噸，較上周四增加 0.4 萬
噸，累庫初現，滬錫粵地區庫存小累，鞏義、杭州等地庫存續降。
（4）7 月 20 日，Soth32 公布的 2020 年 2 季度報告（澳大利亞財年 2020Q4），
報告期內原鋁產量 24.5 萬噸，同比環比均持平；2020 財年原鋁總產量 98.6 萬
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始顯現，庫存拐點隱約出現，對短期漲勢過快的鋁價構成一定壓制。中線角度看，
5、6 月份投產產能累計 42.5 萬噸，導致 7、8 產量難以應對下旺季的需求，總
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