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滬銅期貨價格震蕩整理 倫銅走勢區間關注6300-6600
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美元繼續走弱，有色獲支撐 摘要：
銅觀點：美元指數跌跌不休，銅價震蕩整理。
鋁觀點：庫存拐點擔憂揮之不去，鋁價高位震蕩。
鋅觀點：內外庫存繼續分化，鋅價偏強格局延續。
鉛觀點：倫鉛庫存連續大幅增倉，鉛價內強外弱格局凸顯。
鎳觀點：庫存繼續累積，鎳價警惕回調。
不銹鋼觀點：現貨成交較好，不銹鋼價震蕩略強。
滬銅期貨價格震蕩整理 倫銅走勢區間關注6300-6600
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大
銅 銅觀點：美元指數跌跌不休，銅價震蕩整理
信息分析：
（1）中國海關總署公布的數據顯示，中國 6 月精煉銅進口量為 48.58 萬噸，同
比增加 128.79%。其中，從智利進口精煉銅 16.51 萬噸，同比增加逾兩倍。
（2）據海關總署最新數據顯示，2020 年 6 月國內銅廢碎料進口量為 68744.67
噸，環比微降 1.08%，同比降 59.61%；1-6 月銅廢碎料累計進口 430617.60 噸，
累計同比減少 50.17%。
（3）2020 年 6 月中國進口陽極銅共 79423 噸，環比增加 31.89%，同比增加 39.56%；
1-6 月累計進口 421903 噸，累計同比增加 15.28%。
（4）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸-升水 100，均價 65
元，較上日增加 10 元，平水銅成交價格 51620-51780 元/噸，升水銅成交價格
51660-51820 元/噸；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 2691 元，較上一日減少 93 元。
邏輯：6 月精銅和陽極銅進口增長強勁，原料端精礦和廢銅進口相對偏弱，尤其
廢銅進口，這意味著精銅供應改善，但原料端還存在問題。智利 Zaldivar 銅礦
勞資雙方繼續回到臺面談判，這在一定程度上給供應端炒作降溫；美國政府準備
加碼刺激政策，美元指數持續走低提振人民幣，部分抵消中美關系緊張的影響，
倫銅短期繼續關注 6300-6600 這個區間。
操作建議：觀望或者區間操作；倫銅持有 Borrow；持有銅內外盤正套；Comex9
月-LME 銅價差收窄到-0.5 美分/磅以內做空這個價差（買倫銅拋 Comex 銅）
風險因素：疫情二次爆發；疫情導致銅礦干擾率上升；中美關系緊張；中國為穩
增長加碼寬松。
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
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鋁觀點：庫存拐點擔憂揮之不去，鋁價高位震蕩。
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滬銅期貨價格震蕩整理 倫銅走勢區間關注6300-6600
風險提示：海外疫情變動超預期；宏觀情緒明顯波動；中美關系緊張；供給端干擾加大
銅 銅觀點：美元指數跌跌不休，銅價震蕩整理
信息分析：
（1）中國海關總署公布的數據顯示，中國 6 月精煉銅進口量為 48.58 萬噸，同
比增加 128.79%。其中，從智利進口精煉銅 16.51 萬噸，同比增加逾兩倍。
（2）據海關總署最新數據顯示，2020 年 6 月國內銅廢碎料進口量為 68744.67
噸，環比微降 1.08%，同比降 59.61%；1-6 月銅廢碎料累計進口 430617.60 噸，
累計同比減少 50.17%。
（3）2020 年 6 月中國進口陽極銅共 79423 噸，環比增加 31.89%，同比增加 39.56%；
1-6 月累計進口 421903 噸，累計同比增加 15.28%。
（4）現貨方面，上海電解銅現貨對當月合約報升水 30 元/噸-升水 100，均價 65
元，較上日增加 10 元，平水銅成交價格 51620-51780 元/噸，升水銅成交價格
51660-51820 元/噸；SMM1#銅和 1#光亮銅價差 2691 元，較上一日減少 93 元。
邏輯：6 月精銅和陽極銅進口增長強勁，原料端精礦和廢銅進口相對偏弱，尤其
廢銅進口，這意味著精銅供應改善，但原料端還存在問題。智利 Zaldivar 銅礦
勞資雙方繼續回到臺面談判，這在一定程度上給供應端炒作降溫；美國政府準備
加碼刺激政策，美元指數持續走低提振人民幣，部分抵消中美關系緊張的影響，
倫銅短期繼續關注 6300-6600 這個區間。
操作建議：觀望或者區間操作；倫銅持有 Borrow；持有銅內外盤正套；Comex9
月-LME 銅價差收窄到-0.5 美分/磅以內做空這個價差（買倫銅拋 Comex 銅）
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