棕櫚油減產(chǎn)待確認(rèn) 棕櫚油期貨行情雖呈偏強(qiáng)格局
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油脂觀點(diǎn):棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期待確認(rèn),豆油累庫進(jìn)度需關(guān)注邏輯:在缺乏現(xiàn)貨端支撐下,需警惕價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)端上,雖然菜油庫存偏低、印尼棕櫚油存減產(chǎn)可能,但從目前進(jìn)口大豆庫存及未來到港預(yù)期看,油脂基本面供需矛盾并不突出,而后期豆油增量料將有效對沖菜油缺口;另外市場目前預(yù)計(jì)棕櫚油7月環(huán)比減產(chǎn),但各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)偏差較大,后期待確認(rèn),畢竟在三季度棕櫚油產(chǎn)量呈季節(jié)性增產(chǎn)概率較大。需求方面,隨內(nèi)外疫情緩解,下游存在改善預(yù)期,不過截止目前豆油現(xiàn)貨累計(jì)成交同比下降約30%,成交多以遠(yuǎn)月基差合同為主,后期在目前海外疫情延續(xù),國內(nèi)餐飲消費(fèi)仍受疫情困擾環(huán)境下,料環(huán)比增幅有限。故綜上,雖需求存不斷改善預(yù)期,但供應(yīng)上升如影隨形,供需均增,料供應(yīng)增幅大于需求,供應(yīng)上升壓力將不斷體現(xiàn)。在目前基本面與資金面博弈下,油脂價(jià)格雖呈偏強(qiáng)格局,但中長期上料油脂價(jià)格仍將受基本面主導(dǎo)。操作建議:謹(jǐn)慎觀望為宜風(fēng)險(xiǎn)因素:原油價(jià)格大幅波動(dòng),中美貿(mào)易爭端豆油:震蕩菜油:震蕩棕櫚油:震蕩蛋白粕觀點(diǎn):量能雙增期價(jià)收漲,多頭情緒釋放后或高位震蕩邏輯:供應(yīng)端,短期內(nèi)市場仍受中美關(guān)系支配,多頭情緒或仍占上風(fēng)。棕櫚油減產(chǎn)待確認(rèn) 棕櫚油期貨行情雖呈偏強(qiáng)格局 中期預(yù)計(jì)中國將加快采購美豆,8-9月到港預(yù)期或上調(diào),現(xiàn)貨供應(yīng)充足。美豆天氣炒作窗口過半。遠(yuǎn)期看,中美關(guān)系仍存在不確定性。需求端,降水對水產(chǎn)沖擊高一段落,非瘟仍點(diǎn)狀發(fā)生。8月生豬出欄或階段性利空蛋白粕價(jià)格,但國內(nèi)生豬養(yǎng)殖恢復(fù)大趨勢相對確定,利好蛋白粕遠(yuǎn)期消費(fèi)。總體上,短期市場仍相對堅(jiān)挺,基差持穩(wěn);中長期看,養(yǎng)殖修復(fù)大趨勢已定,供應(yīng)存在天氣、中美關(guān)系、疫情等多重利多因素,料價(jià)格在區(qū)間下沿仍有支撐,或震蕩偏強(qiáng)。操作建議:期貨:做多基差,多單續(xù)持;期權(quán):做多波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)因素:中美關(guān)系好轉(zhuǎn);疫情大面積爆發(fā)。
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