農(nóng)產(chǎn)品期貨交易策略7.28 棉花仍持中長(zhǎng)線(xiàn)偏多
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進(jìn)口大豆:USDA南北美大豆供需預(yù)期或?qū)⒄{(diào)整,預(yù)期將壓制豆類(lèi)價(jià)格USDA20/21年度大豆供需情況調(diào)整
料20/21年度北美產(chǎn)量增長(zhǎng)存在預(yù)期,但出口不確定性較大。
其中,美豆20/21大豆產(chǎn)量繼續(xù)維持同比上升16%,出口同比24%,出口增長(zhǎng)取決于中美貿(mào)易爭(zhēng)端改善。料19/20北美期末庫(kù)存、巴西大豆出口將繼續(xù)被上調(diào)✓按目前北美大豆出口、壓榨情況,料舊作期末庫(kù)存后期將被繼續(xù)上調(diào)。✓按目前巴西大豆月度出口情況預(yù)估,料USDA巴西大豆出口可能被低估。
進(jìn)口大豆:美豆出口緩慢進(jìn)行,另美國(guó)目前天氣利于新豆產(chǎn)量
蛋白粕:巴西出口大豆不斷創(chuàng)新高,預(yù)計(jì)后期環(huán)比下降但同比仍將上升
油脂消費(fèi)油脂未執(zhí)行合同數(shù)量繼前期持續(xù)攀升油脂累計(jì)成交同比增加6%,但其中以基差交易為主,目前現(xiàn)貨成交同比下降30%
宏觀面,中美關(guān)系、海外疫情、原油價(jià)格等仍存不確定性;資金面,受宏觀影響,資金面繼續(xù)調(diào)整;基本面,目前農(nóng)產(chǎn)品板塊中,油脂庫(kù)存存上升預(yù)期,而棉花、蛋白粕存下降預(yù)期;下游需求雖存繼續(xù)改善預(yù)期,但增幅仍受疫情困擾。故綜合宏觀、資金、以及供需三方面考慮,農(nóng)產(chǎn)品缺乏有效因子指引,中長(zhǎng)期上,料將回歸基本面主導(dǎo)。所以操作策略上,建議棉花仍持中長(zhǎng)線(xiàn)偏多思路;豆粕多單持有,油脂持謹(jǐn)慎觀望為宜。
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