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影響焦炭關(guān)鍵因素是需求 7月焦炭期貨走勢分析
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上周230家焦化廠日產(chǎn)量66.8萬噸，環(huán)比增0.1萬噸。近期山東限產(chǎn)比例有邊際放松，山西地區(qū)生產(chǎn)也較為正常。徐州焦化廠已開始停止進煤，由于多數(shù)焦爐已處在滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量再度提升的空間也較小。同時又無法排除政策端的擾動，如若后期山東再次限產(chǎn)，日產(chǎn)量降幅在1.5-2萬噸，又可能會導(dǎo)致區(qū)域性供給偏緊。
近期終端需求走弱明顯，但下游鋼廠在保有利潤的情況下，產(chǎn)量仍維持高位，247家鐵水日產(chǎn)量248.8萬噸，環(huán)比降0.1萬噸，短期焦炭高需求保持，在終端需求走弱下，后期鐵水也有減產(chǎn)的可能。上周唐山地區(qū)限產(chǎn)有所加強，若嚴格執(zhí)行，鐵水環(huán)比減量在2-3萬噸，一定程度上利空焦炭需求，但實際的執(zhí)行情況如何、以及需求走弱引發(fā)“負反饋”能對鐵水帶來多大的減量，仍需要不斷的跟蹤觀察。影響焦炭關(guān)鍵因素是需求 7月焦炭期貨走勢分析
近期終端需求走弱明顯，但下游鋼廠在保有利潤的情況下，產(chǎn)量仍維持高位，247家鐵水日產(chǎn)量248.8萬噸，環(huán)比降0.1萬噸，短期焦炭高需求保持，在終端需求走弱下，后期鐵水也有減產(chǎn)的可能。上周唐山地區(qū)限產(chǎn)有所加強，若嚴格執(zhí)行，鐵水環(huán)比減量在2-3萬噸，一定程度上利空焦炭需求，但實際的執(zhí)行情況如何、以及需求走弱引發(fā)“負反饋”能對鐵水帶來多大的減量，仍需要不斷的跟蹤觀察。
本周焦炭庫存增加，特別是鋼廠庫存增加明顯，既有供需緩解的原因，又有結(jié)構(gòu)性變化，貿(mào)易商囤貨拋售，唐山、京唐、曹妃甸等地庫存不在鋼聯(lián)統(tǒng)計范圍，進入鋼廠后，隱性庫存顯性化，同時進口到貨也增多。◼預(yù)計貿(mào)易商拋貨短期仍壓制焦炭，下周焦化廠庫存將轉(zhuǎn)為增庫存。
上周港口準一價跌至1870元/噸，09合約已跌至1850元/噸，已提前反應(yīng)現(xiàn)貨3輪的提降空間，開始貼水港口現(xiàn)貨價格，隨著近期終端需求的走弱，焦炭市場預(yù)期偏謹慎。港口現(xiàn)貨在拋貨壓力下，還有下跌空間，因此綜合來看，焦炭期價仍將震蕩偏弱運行，總體將圍繞港口價震蕩，大幅貼水的可能性較小。
需求方面：上周終端需求繼續(xù)回落，鋼材庫存累積，同時唐山限產(chǎn)也有擾動，鐵水有減產(chǎn)的可能，但市場對旺季需求仍有預(yù)期，鋼廠生產(chǎn)存在慣性，鐵水減量尚不明顯，247家鋼廠鐵水日產(chǎn)量保持在248萬噸，短期焦炭需求仍較為旺盛。2、供給方面：近期焦炭限產(chǎn)影響減弱，山東“以煤定產(chǎn)”暫未趨嚴，山西生產(chǎn)較為正常，徐州已停止進煤，后期無法排除再次擾動的可能，目前230家焦化廠日產(chǎn)量66.8萬噸，由于焦爐產(chǎn)能利用率已較高，短期內(nèi)焦炭增產(chǎn)空間或不大。3、庫存方面：上周焦炭庫存增加明顯，既有供需緩解的原因，又有結(jié)構(gòu)性原因，貿(mào)易商囤貨拋售，部分表外庫存進入表內(nèi)，隱性庫存顯性化，同時進口到貨也增多。預(yù)計貿(mào)易商拋貨短期仍壓制焦炭，焦化廠庫存將轉(zhuǎn)為增庫存。4、基差方面：現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)入提降周期，而港口焦炭與期貨提前反應(yīng)，港口準一價格已跌至1870元/噸，09合約收于1850元/噸，已開始貼水港口現(xiàn)貨，基差約120元/噸，總體將圍繞港口價震蕩，大幅貼水的可能性較小。5、利潤方面：焦炭利潤超過400元/噸，鋼廠利潤在200左右，鋼焦利潤失衡，需求走弱背景下，焦炭利潤偏高估。6、整體來看：影響焦炭關(guān)鍵因素是需求，鐵水產(chǎn)量有減產(chǎn)預(yù)期，同時貿(mào)易囤貨集中拋售，也壓制短期價格，現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)入提降周期，提降的空間取決于鐵水的實際減量，期貨價格已提前反應(yīng)現(xiàn)貨三輪提降，進一步走弱需等待現(xiàn)貨配合，建議做空焦化利潤離場，若后期需求回歸，同時供應(yīng)端擾動再起，焦炭供需仍可能偏緊，可以提前布局做多焦炭及焦化利潤。操作建議：區(qū)間操作，急跌買入風險因素：鐵水產(chǎn)量維持高位、限產(chǎn)執(zhí)行超預(yù)期（上行風險）；鐵水產(chǎn)量減少、限產(chǎn)不及預(yù)期（下行風險）。
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近期終端需求走弱明顯，但下游鋼廠在保有利潤的情況下，產(chǎn)量仍維持高位，247家鐵水日產(chǎn)量248.8萬噸，環(huán)比降0.1萬噸，短期焦炭高需求保持，在終端需求走弱下，后期鐵水也有減產(chǎn)的可能。上周唐山地區(qū)限產(chǎn)有所加強，若嚴格執(zhí)行，鐵水環(huán)比減量在2-3萬噸，一定程度上利空焦炭需求，但實際的執(zhí)行情況如何、以及需求走弱引發(fā)“負反饋”能對鐵水帶來多大的減量，仍需要不斷的跟蹤觀察。影響焦炭關(guān)鍵因素是需求 7月焦炭期貨走勢分析
近期終端需求走弱明顯，但下游鋼廠在保有利潤的情況下，產(chǎn)量仍維持高位，247家鐵水日產(chǎn)量248.8萬噸，環(huán)比降0.1萬噸，短期焦炭高需求保持，在終端需求走弱下，后期鐵水也有減產(chǎn)的可能。上周唐山地區(qū)限產(chǎn)有所加強，若嚴格執(zhí)行，鐵水環(huán)比減量在2-3萬噸，一定程度上利空焦炭需求，但實際的執(zhí)行情況如何、以及需求走弱引發(fā)“負反饋”能對鐵水帶來多大的減量，仍需要不斷的跟蹤觀察。
本周焦炭庫存增加，特別是鋼廠庫存增加明顯，既有供需緩解的原因，又有結(jié)構(gòu)性變化，貿(mào)易商囤貨拋售，唐山、京唐、曹妃甸等地庫存不在鋼聯(lián)統(tǒng)計范圍，進入鋼廠后，隱性庫存顯性化，同時進口到貨也增多。◼預(yù)計貿(mào)易商拋貨短期仍壓制焦炭，下周焦化廠庫存將轉(zhuǎn)為增庫存。
上周港口準一價跌至1870元/噸，09合約已跌至1850元/噸，已提前反應(yīng)現(xiàn)貨3輪的提降空間，開始貼水港口現(xiàn)貨價格，隨著近期終端需求的走弱，焦炭市場預(yù)期偏謹慎。港口現(xiàn)貨在拋貨壓力下，還有下跌空間，因此綜合來看，焦炭期價仍將震蕩偏弱運行，總體將圍繞港口價震蕩，大幅貼水的可能性較小。
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