原油供應低點已出現 石油瀝青期貨價格下跌
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原油:供應降幅收窄,油價延續震蕩邏輯:昨日油價震蕩。供應方面:1)五月大幅減產:歐佩克產量環比降589萬桶/日;沙特/俄羅斯/美國分別減少293/191/90萬桶/日。2)六月降幅收窄:歐佩克產量環比降193萬桶/日;沙特/俄羅斯/美國分別減少113/20/7 萬桶/日。3)七月部分回歸:沙特七月結束120萬桶/日額外減產量;八月二階段減產額度將收窄200萬桶/日。其他制衡因素包括:成品需求回升,但速度或將放緩;油品累庫轉為去庫,但絕對庫存高位;疫情一次傳播結束,但或將反復發作;經濟活動逐漸恢復,但不確定性仍存。近期油價震蕩收斂,關注后續方向選擇。策略建議:1)短期:漲幅過快持倉矛盾積累時的做空機會;2)長期:回調至區間低位后具有長線買入價值;3)裂差:關注三季度做多成品利潤階段性機會。風險因素:疫情二次爆發,地緣不確定性昨日油價震蕩。供應方面多空并存。成品需求回升,但速度或將放緩;油品累庫轉為去庫,但絕對庫存高位;疫情一次傳播結束,但或將反復發作;經濟活動逐漸恢復,但不確定性仍存。WTI凈多持倉連續兩周下降,近期油價逐漸走平,關注后續方向選擇。
原油供應低點已出現 石油瀝青期貨價格下跌 瀝青觀點:原油弱勢山東現貨價格上漲,瀝青期價震蕩(1)7月8日,Bu2012收于2838元/噸,倉單注銷2660噸至332080噸,當日非期貨公司空頭增加1000手至3000手;當日華東、東北和山東瀝青現貨2700,2675,2610元/噸(特惠,特惠,+25)。(2)7月1日,百川顯示瀝青煉廠整體開工率53%(環比+3%,同比+9%);煉廠總庫存24%,(環比-3%,同比-29%),庫存同比去年降幅仍較大,社會庫存66%(環比持平,同比+7%)。邏輯:當日原油弱勢,山東瀝青現貨價格上漲,瀝青期價震蕩下跌,開工受利潤大降影響現向下拐點,若需求延續則供不應求預期逐步強化。煉廠開工不斷提升原料逐步消耗,六月委內瑞拉出口大降(環比-44%,同比-78%),國內7-8月瀝青原料或存在一定的斷供風險。操作策略:多瀝青2012風險因素:下行風險:原油大幅下
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