國債期貨觀點：資金面緊平衡，債市維持震蕩格局（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為49721手、14885手、4461手，1日變動-25335手、-9037手、-5158手，持倉量分別為56191手、24755手、12842手，1日變動-758手、-1229手、-366手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.705元、0.510元、0.215元，1日變動-0.040元、-0.045元、-0.020元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為102.000元、100.575元、303.150元，1日變動0.040元、-0.005元、0.030元；金融期貨資金面緊平衡 國債期貨屬于什么類型期貨 （4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.049元、0.072元、0.062元，1日變動0.058元、0.034元、0.031元。（5）央行公開市場進行1500億元7天期逆回購操作，昨日無逆回購到期。震蕩
中信期貨金融衍生品日報3/ 13邏輯：昨日，國債期貨全線收漲，截至收盤，T、TF、TS主力合約分別上漲0.19%、0.08%、0.03%。同時，自8月7日重啟逆回購以來，為對沖近期政府債券發行繳款密集所造成的壓力，至今已連續5日開展逆回購操作共計3600億元，短期流動性維持充裕，但當前貨幣政策仍以穩為主，1日、7日銀行間質押回購率變化不大。從資金面來看，盡管財政部縮減下周三國債發行量，但地方債的招標仍接踵而至，供給壓力猶在，因此我們依舊保持先前的判斷，資金方面短期內不會有進一步的寬松。另一方面，昨日股市高位震蕩，對債券的沖擊略有緩和，加之近期中美摩擦更加頻繁，避險情緒有所升溫。盡管經濟數據向好，但在美國大選前，中美沖突加劇的邏輯難以被證偽，事件沖擊對風險偏好的擾動更加頻繁，因此長端利率的上行幅度有限。但整體上，在基本面和政策面沒有進一步調整之前，債市依舊缺少利好因素，仍舊維持震蕩格局，建議以套利策略為主，8月中旬左右可關注T2012基差走擴機會。。操作建議：輕倉多單，8月中旬左右關注T2012基差走擴機會風險因子：1）海外疫情迅速得到控制；2）基建投資超預期改善。
重要信息資訊跟蹤1．商務部8月13日表示，中美簽署第一階段經貿協議以來，中方認真落實協議，有關部門為推動協議執行做了大量工作。新冠肺炎疫情和美國加嚴對華出口管制等限制措施，對一些商品和服務的進口無疑產生了一定影響。在當前形勢下，需要雙方共同努力，加強合作，共克時艱。希望美方停止對中國企業的限制措施和歧視性做法，為落實第一階段經貿協議創造條件。2.央行黨委書記、銀保監會主席郭樹清：下半年更好地支持實體經濟，首先是做好對普惠型小微企業的支持，進一步還要推動資本市場的發展，直接融資的發展，以及推動綜合融資成本明顯下降，大幅增加先進制造業、戰略性新興產業中長期資金支持等；銀保監會、央行也研究一些儲備性政策，同時也正在采取試點一些特殊辦法，比如救急性的貸款和救急性的融資。

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