焦炭焦炭：新增產能陸續釋放，焦炭轉入高位震蕩邏輯：昨日焦炭現貨穩中偏強運行，港口準一價1920元/噸，首輪提漲已全面落地。昨日焦炭期貨震蕩下跌較多，主要是由于近期需求啟動放緩，而焦炭新增產能陸續進入投產狀態，供應缺口逐步縮小，在市場預期謹慎的情況下，焦炭受到打壓。從供需來看，本周焦炭產量增加，而鐵水產量小幅回落，庫存去化放緩，市場觀望情緒較多。總體來看，焦炭供需兩旺，由于終端需求回歸大概率兌現，下方受到的支撐也較強，建議以回調買入思路對待，同時基于對新產能的擔憂，焦炭期價難以大幅升水，需等待現貨的驅動，后期將轉入高位震蕩狀態。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：終端需求超預期（上行風險）；需求不及預期，焦炭新產能大幅釋放（下行風險）高位震蕩焦煤焦煤：煤礦庫存壓力較大，焦煤高位震蕩邏輯：昨日焦煤現貨市場價格弱穩，山西地區焦煤價格暫時持穩，。供需來看，國內焦煤產量偏高，下游焦化廠、鋼廠主動控制庫存，導致煤礦庫存繼續累積，價格相對承壓。進口方面，海運煤壓港量較多，進口通關政策存在不確定性，國際焦煤底部震蕩，而蒙煤通關大幅增加，288口岸日通關量已超1000車，后期有望保持。近期焦煤價格波動較大，既有交割月移倉影響，又受到黑色整體影響，但在黑色需求需求有望回歸、海外可能復產、焦炭產能釋放的背景下，焦煤也將受到帶動，短期或維持高位震蕩的狀態。操作建議：震蕩操作風險因素：海外復產、進口政策收緊（上行風險）；終端需求不及預期（下行風險）高位震蕩動力煤動力煤：鐵路例行檢修，港口調入減少邏輯：燃煤旺季即將結束，高日耗維持時間逐漸縮短，在終端庫存較為充足、江內二港存煤亦處高位的背景下，下游仍處于主動去庫存階段，市場實際采購需求日漸乏力；但近期主產地受政策影響，多座大型煤礦生產受限，疊加大秦線例行檢修，市場對供應預期發生改變，市場悲觀情緒有所好轉，且進口收緊政策持續導致后期額度越發緊張，迎峰度冬旺季可能難有增量進口補充，電煤冬儲將對內貿依賴度高于往年，甚至時間點亦會有所提前。但短期淡季預期影響下，依舊處于區間震蕩的格局。操作建議：區間操作風險因素：進口政策大幅收緊（上行風險）；水電發力超預期（下行風險）風險因素：進口政策大幅收緊（上行風險）；水電發力超預期（下行風險）。 

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