本周螺紋表觀消費356萬噸（-17），同比-1.6%；全國主流貿(mào)易商周度日均建材成交量21.3（特惠.1）萬噸，同比13.7%。
◼ 建材需求恢復(fù)遲緩，螺紋表需再度回落。建材成交量相對穩(wěn)定，而且水泥磨機和混凝土攪拌機開工率則出現(xiàn)明顯回升，說明隨著降
水減弱，建筑工地施工正在逐步恢復(fù)中，螺紋表需回落可能是由于前期終端趁低價備貨透支了部分需求，疊加近期情緒偏弱所致。
◼ 出于資金考慮，一般終端備貨僅兩周左右，隨著全國性高溫消退以及資金逐步到位，趕工壓力將轉(zhuǎn)化為用鋼需求，旺季需求預(yù)期仍
有較大概率兌現(xiàn)。如果預(yù)期兌現(xiàn)時間延后，將導(dǎo)致市場情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)實需求全面啟動前，盤面或?qū)挿�震蕩運行。需密切關(guān)注9月中
上旬的兌現(xiàn)窗口期。

全國高爐產(chǎn)能利用率（剔除無效產(chǎn)能）86.2%（-0.2）。日均鐵水產(chǎn)量251.9萬噸（-0.4），同比8.2%。唐山高爐產(chǎn)能利
用率89.6%（-0.6）。螺紋鋼期貨有現(xiàn)貨支撐 2101合約多單繼續(xù)持有
◼ 長流程生產(chǎn)仍有利潤，且需求兌現(xiàn)預(yù)期仍存，地方性單點限產(chǎn)影響有限，鐵水產(chǎn)量整體仍將維持高位，鐵水成本堅挺對
鋼價有較強支撐。后期需關(guān)注需求回歸節(jié)奏以及中央環(huán)保巡視動向。

前期華北建材需求受淡季影響明顯回落，隨著旺季臨近，下游需求恢復(fù)預(yù)期將逐步兌現(xiàn)，備貨動力驅(qū)動調(diào)坯螺紋
產(chǎn)量本周大幅回升。同時近期唐山螺紋-鋼坯價差持續(xù)走擴(kuò)，為鋼坯價格上漲打開空間。疊加唐山環(huán)保限產(chǎn)、以
及進(jìn)口資源到港量減少預(yù)期影響，周末唐山鋼坯大幅上漲，市場情緒較為活躍。
◼ 不過單點限產(chǎn)影響有限，唐山鋼坯庫存基數(shù)較高，終端需求全面啟動前，連續(xù)上漲空間受限。

本周螺紋產(chǎn)量381（-4）萬噸，同比9.4%。其中長流程產(chǎn)量326.6（-4.7），短流程產(chǎn)量54（特惠.4）。
◼ 西南降雨減弱、銷售開始恢復(fù)，華東需求也有所好轉(zhuǎn)，部分電爐復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)導(dǎo)致短流程螺紋總產(chǎn)量維持高位，但隨著電
爐平電生產(chǎn)虧損擴(kuò)大，短流程產(chǎn)量有回落預(yù)期；高線-螺紋價差、盤螺-螺紋價差近期持續(xù)擴(kuò)大，部分長流程螺紋轉(zhuǎn)水，
但建材產(chǎn)量整體仍保持穩(wěn)定；在利潤整體較低、廠庫累積情況下，鋼企提產(chǎn)動力不足，需求啟動前長流程螺紋產(chǎn)量上升
空間有限。整體來看，建筑鋼材產(chǎn)量穩(wěn)中趨降，如后期需求逐步啟動，則產(chǎn)量有望維持高位。

需求方面：隨著降水減弱，建筑工地施工正在逐步恢復(fù)中，隨著全國性高溫消退以及資金逐步到位，趕工壓力將
轉(zhuǎn)化為用鋼需求，旺季需求預(yù)期仍有較大概率兌現(xiàn)，需密切關(guān)注9月中上旬的兌現(xiàn)窗口期。
2、供給方面：西南、華東部分電爐復(fù)產(chǎn)、提產(chǎn)導(dǎo)致短流程螺紋總產(chǎn)量維持高位，但隨著虧損擴(kuò)大，短流程產(chǎn)量有回
落預(yù)期；高線-螺紋價差、盤螺-螺紋價差近期持續(xù)擴(kuò)大，部分長流程螺紋轉(zhuǎn)水，建材產(chǎn)量整體仍保持穩(wěn)定；在利潤整體較
低、廠庫累積情況下，鋼企提產(chǎn)動力不足。整體來看，建材產(chǎn)量穩(wěn)中趨降，如需求逐步啟動，則產(chǎn)量有望維持高位。
3、庫存方面：需求啟動節(jié)奏遲緩，供需格局暫時寬松，導(dǎo)致本就高企的庫存繼續(xù)累庫。本周除華東延續(xù)去化外，各
地庫存均有不同程度累積，對現(xiàn)貨價格形成明顯壓制。且隨著時間推移，下游貿(mào)易商情緒趨于謹(jǐn)慎，廠庫端壓力較大。本
周螺紋庫銷比明顯回升，庫存壓力緩解需等待旺季需求啟動。
4、基差方面：交割臨近、而現(xiàn)實驅(qū)動目前偏弱，基差短期以期價回落方式收斂，高升水抑制盤面上行空間。
5、利潤方面：廢鋼價格繼續(xù)上漲，短流程平電生產(chǎn)虧損，減產(chǎn)預(yù)期對鋼價有較強支撐。
6、總結(jié)：在限產(chǎn)執(zhí)行力度較弱、旺季預(yù)期較強背景下，建筑鋼材產(chǎn)量維持高位，而淡季因素、前期資金問題以及提
前備貨共同作用下，需求啟動節(jié)奏遲緩，供需格局暫時寬松，高庫存下快速累庫施壓現(xiàn)貨，市場成交偏弱。在現(xiàn)實驅(qū)動力
不足、盤面高升水狀態(tài)下，期價上行乏力。但目前電爐成本支撐堅挺，需求預(yù)期有較大概率兌現(xiàn)，期價下行空間也較為有
限，現(xiàn)實需求啟動前，短期盤面將寬幅震蕩運行，建議01合約多單繼續(xù)持有，密切關(guān)注9月中上旬的兌現(xiàn)窗口期。
操作建議：寬幅震蕩（周度），建議回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險因素：基建發(fā)力不及預(yù)期，淡季影響超預(yù)期（下行風(fēng)險），宏觀經(jīng)濟(jì)政策超預(yù)期（上行風(fēng)險）。

中國期貨開戶網(wǎng)三大核心優(yōu)勢：

1，服務(wù)優(yōu)勢，網(wǎng)絡(luò)實時客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優(yōu)勢，交易費率陽光透明，交易手續(xù)費量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會員，營業(yè)部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側(cè)客服 或添加 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼