卷板需求:熱卷表需平穩(wěn)
◼ 熱卷表觀消費(fèi)320(-)萬(wàn)噸,同比-2%;冷軋表觀消費(fèi) 81(-4)萬(wàn)噸,同比7.7%;中厚板表觀消費(fèi)138(+3) 萬(wàn)噸,同比12%。
◼ 注:根據(jù)凈出口情況對(duì)熱卷表觀消費(fèi)進(jìn)行了一定調(diào)整。。
卷板需求:熱卷需求持續(xù)向好
◼ 乘用車、家電產(chǎn)銷表現(xiàn)較好,下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)支撐冷系需求,冷熱卷板價(jià)差快速回升,為熱卷價(jià)格上漲打開(kāi)
空間。且在基建發(fā)力、出口及制造業(yè)復(fù)蘇、裝配式建筑逐步推廣背景下,普卷的需求也有望繼續(xù)改善,熱
卷需求回升預(yù)期對(duì)盤(pán)面有較強(qiáng)支撐。
在需求整體向好情況下,冷熱卷板庫(kù)存均延續(xù)小幅去化,華東、華北熱卷庫(kù)存均處于近年同期低位,庫(kù)銷
比維持低位,低庫(kù)存對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格有支撐。
據(jù)調(diào)研了解,華東卷板9月份訂單仍較有保證,但華北訂單有所下降,在熱卷華東-華北價(jià)差仍處于相對(duì)高位、
華北產(chǎn)量高位持穩(wěn)情況下,華北板材近期有望進(jìn)一步南下,本周華東熱卷庫(kù)存低位小幅累積,熱卷高位基
差暫時(shí)以現(xiàn)貨向期貨靠攏方式收斂。
◼ 低庫(kù)存和強(qiáng)需求預(yù)期下,熱卷現(xiàn)貨下跌空間有限,盤(pán)面有望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
1、需求:乘用車、家電產(chǎn)銷表現(xiàn)較好,下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)支撐冷系需求,冷熱卷板價(jià)差快速回升,為熱卷價(jià)格上漲打開(kāi)
空間。且在基建發(fā)力、出口及制造業(yè)復(fù)蘇、裝配式建筑逐步推廣背景下,普卷的需求也有望繼續(xù)改善,熱卷需求回升預(yù)期
對(duì)盤(pán)面有較強(qiáng)支撐。 熱卷期貨需求預(yù)期支撐盤(pán)面 熱卷2101回調(diào)買(mǎi)入
2、供給:冷熱卷板需求持續(xù)向好,當(dāng)前利潤(rùn)水平支撐熱卷產(chǎn)量維持相對(duì)穩(wěn)定。Mysteel信息顯示,鞍鋼熱軋線、本鋼
兩條冷軋線將在9月初完成檢修,在向好的需求帶動(dòng)下,熱卷產(chǎn)量仍有回升空間。
3、庫(kù)存:華北板材近期有望進(jìn)一步南下,本周華東熱卷庫(kù)存低位小幅累積,整體去庫(kù)速度減弱導(dǎo)致熱卷現(xiàn)貨價(jià)格下
跌,但在需求整體向好情況下,冷熱卷板庫(kù)存均延續(xù)小幅去化,華東、華北熱卷庫(kù)存均處于近年同期低位,庫(kù)銷比維持低
位,低庫(kù)存下,現(xiàn)貨價(jià)格跌幅有限。
4、基差:熱卷高位基差暫時(shí)以現(xiàn)貨向期貨靠攏方式收斂,低庫(kù)存和強(qiáng)需求預(yù)期下,熱卷現(xiàn)貨下跌空間有限,盤(pán)面有
望維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
5、利潤(rùn):熱卷利潤(rùn)有所恢復(fù),且卷螺利潤(rùn)差維持高位,產(chǎn)量仍有恢復(fù)空間;鐵水成本相對(duì)高位,成本支撐仍存。
6、總結(jié):近期高價(jià)成交偏謹(jǐn)慎,去庫(kù)速度明顯放緩,熱卷以現(xiàn)貨回落方式修復(fù)基差。但華東、華北庫(kù)存均處于近年
低位,且熱卷需求仍持續(xù)向好,自身基本面較為健康,且冷熱價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大,熱卷現(xiàn)貨價(jià)格回落空間有限。在經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)
發(fā)力、出口復(fù)蘇、裝配式建筑逐步推廣背景下,需求預(yù)期支撐盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,建議回調(diào)買(mǎi)入對(duì)待。
操作建議:震蕩偏強(qiáng),回調(diào)買(mǎi)入與區(qū)間操作相結(jié)合。
風(fēng)險(xiǎn)因素:出口回落向制造業(yè)需求傳導(dǎo)(下行風(fēng)險(xiǎn)),國(guó)內(nèi)外制造業(yè)需求快速恢復(fù)(上行風(fēng)險(xiǎn))。
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