政策偏暖維持股指多單債市保持觀望摘要：股市方面，昨日在疫苗概念早盤跳水帶動下，高位股出現分化，市場風格重回金融權重，科創板大跌3.5%。而在盤后，國務院發布重要文件支持集成電路以及軟件產業，措施包括但不限于免征所得稅、鼓勵上市融資、推進產業聚集發展等，盡管此前市場已有預期，但此舉意味著政策扶持力度在加快，國產替代邏輯有望進一步強化，事件利好科技板塊表現。而對于昨日中小盤的調整，我們認為可能與指數逼近7月前高有關，突破新高往往需要權重股帶動，故資金撤離高位票并選擇金融權重進攻，于是此次科創板的調整并不意味著調整的開始，反而可能意味著資金為突破做準備。而在政策偏暖帶動下，我們依然建議積極思路對待，建議續持股指多單。債市方面，昨日T、TF、TS2009分別上漲0.12%、-0.05%、-0.02%，債市總體震蕩。從股債日內走勢來看，昨日債市受股市影響仍然較弱。10:49-11:00銀行股放量上漲帶動大盤上揚，但期債幾乎沒有因此下跌。國債期貨短期總體震蕩 股指持有多單債市觀望 資金面方面，昨日有800億逆回購到期，央行繼續暫停逆回購操作，DR007回升9BP至2.11%，反映央行并不希望資金利率明顯低于OMO利率水平。短期來看，經濟改善趨勢延續，但已經反映在當前的國債收益率中。雖然專項債發行可能逐步消耗資金，但央行會維護流動性平穩，預計資金利率繼續圍繞2.2%的OMO利率小幅波動，對債市的影響總體是中性的。因此，我們認為債市短期總體震蕩，建議繼續觀望。風險點：1）政治局會議偏緊或偏松；2）中美摩擦升級；3）基建力度超預期。昨日股市高位股分化，市場風格重回權重，短期政策偏暖建議維持股指多單；昨日債市總體震蕩，經濟改善預期已反應在當前收益率中，繼續維持觀望。

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