活躍品種點評 白銀⚫波動原因：技術(shù)面主導(dǎo)，基本面變動有限。⚫后期展望：銀價在蟄伏幾日后再次發(fā)威價，資金或?qū)⑺賾?zhàn)速決。短期波動風(fēng)險加大，追高風(fēng)險與機(jī)會并存。⚫操作建議：觀望。風(fēng)險因素：美元走強(qiáng)、非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期。⚫波動原因：菲政府宣布，馬尼拉及周邊實施兩周更嚴(yán)格的社交隔離，市場對菲律賓鎳礦供給擔(dān)憂加劇，引起鎳價大漲。⚫后期展望：在目前資金面大幅波動，基本面支撐有限下，油脂價格短期高位震蕩，中長期上料油脂價格將受基本面主導(dǎo)。本月需特別警惕價格大幅波動風(fēng)險。⚫操作建議：觀望為宜。風(fēng)險因素：原油價格大幅波動，中美貿(mào)易爭端再啟。鎳⚫波動原因：國儲、省儲大豆輪番拋儲，且第十輪拍賣全部流拍，考慮后期仍有拍賣進(jìn)行，市場看淡后市，期價領(lǐng)跌現(xiàn)貨。⚫后期展望：隨著拍賣持續(xù)，累計拍賣量不斷增長，且早熟大豆陸續(xù)上市，市場供應(yīng)增加，需求則沒有起色，料豆一震蕩偏弱。⚫操作建議：逢高沽空。風(fēng)險因素：中美關(guān)系惡化，新作產(chǎn)量質(zhì)量不及預(yù)期。豆一⚫波動原因：注冊倉單量增幅放緩，市場重拾冬季遠(yuǎn)月消費旺季的交易邏輯，且當(dāng)日現(xiàn)貨價格反彈推動期價上行。⚫后期展望：關(guān)注后續(xù)新倉單注冊情況，中長期來看，期現(xiàn)逐漸回歸，基差走強(qiáng)邏輯延續(xù)。⚫操作建議：短期逢高做空。風(fēng)險因素：原油價格大幅上漲。LPG

觀點精粹 期貨各品種策略8.6 期貨活躍品種白銀、豆一、鎳、LPG走勢 板塊機(jī)會提示◼金融：注意市場風(fēng)格切換。◼有色：關(guān)注鎳、不銹鋼等強(qiáng)勢品種。◼黑色：繼續(xù)關(guān)注強(qiáng)勢品種如鐵礦、焦炭。◼能化：關(guān)注前期弱勢品種如乙二醇、橡膠的上漲。◼農(nóng)產(chǎn)品：整體震蕩偏弱。資料來源：中信期貨研究部注：詳細(xì)分析及風(fēng)險因素請參見中信期貨研究部已公開報告。版塊及觀點品種觀點金融股指視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整后續(xù)配置風(fēng)格股指期權(quán)市場短期情緒較謹(jǐn)慎，持續(xù)關(guān)注品種間套利國債國債投標(biāo)需求偏弱，但建議繼續(xù)觀望黃金/白銀貴金屬技術(shù)面驅(qū)動為主，基本面變動有限黑色：螺紋庫存去化，鋼價震蕩偏強(qiáng)鋼材螺紋庫存去化，鋼價震蕩偏強(qiáng)鐵礦中品澳礦庫存再度下滑，鐵礦價格上行驅(qū)動強(qiáng)勁焦炭供給相對偏緊，焦炭震蕩偏強(qiáng)焦煤煤礦高庫存壓力，焦煤維持震蕩動力煤市場成交減少，煤市震蕩偏弱有色：中美關(guān)系有所緩和，有色偏強(qiáng)運行銅中美會談在即，樂觀情緒提振銅價鋁淡季時點，滬鋁back被弱化鋅鋅價轉(zhuǎn)為內(nèi)弱外強(qiáng)態(tài)勢，短期偏強(qiáng)格局未改鉛倫鉛沖高千九關(guān)口，短期鉛價或高位震蕩為主鎳菲律賓封鎖擔(dān)憂增加，鎳價表現(xiàn)較強(qiáng)不銹鋼逼倉擔(dān)憂凸顯，不銹鋼價偏強(qiáng)運行錫資金持續(xù)介入，逢低做多能源瀝青庫存積累需求走弱，瀝青期價震蕩偏弱燃料油原油反彈燃油主力小幅反彈低硫燃料油富查伊拉燃料油庫存環(huán)比下降仍在高位LPG倉單跟進(jìn)不足旺季邏輯延續(xù)，LPG期價震蕩偏強(qiáng)化工：原油新高，化工受到支撐甲醇下方空間受限疊加原油反彈，甲醇重回1700上方尿素檢修疊加印標(biāo)出口需求支撐，尿素或維持高位乙二醇供給縮量預(yù)期下，價格偏強(qiáng)運行PTA成本偏強(qiáng)，期價重心上移PP原油突破或增加短期支撐，做空時機(jī)尚需等待塑料排產(chǎn)與倉單同升，原油突破拉動不宜高估苯乙烯夜盤對原油反映平靜，但支撐應(yīng)已獲得進(jìn)一步增強(qiáng)PVC現(xiàn)貨趨穩(wěn)，盤面轉(zhuǎn)為高位震蕩橡膠原油帶動加上近期利空沒有兌現(xiàn)，橡膠震蕩上漲。紙漿依舊缺乏大的單邊波動，交割壓力還會使得盤面偏弱運作農(nóng)產(chǎn)品：震蕩偏弱，繼續(xù)關(guān)注資金動向油脂豆油累庫料將延續(xù)，油脂高位震蕩蛋白粕進(jìn)口大豆到港壓力凸現(xiàn)，現(xiàn)貨領(lǐng)跌期貨棉花關(guān)注近期中美貿(mào)易談判情況，短期仍隨宏觀波動白糖宏觀利多商品，白糖或有更好賣出機(jī)會玉米/淀粉關(guān)注臨儲拍賣溢價，期。 
 

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