旺季需求可期，鋼市情緒改善本周鋼材成交較好，華北恢復尤其明顯，成交活躍、黑色盤面偏強運行，而基于對地產和基建的評估，我們認為旺季需求大概率兌現，成材表現相對偏強，同時原料端也受到帶動，另外由于原料供應缺口趨于緩解，將轉入高位震蕩格局。報告要點鋼材：旺季需求可期，鋼市情緒改善邏輯：杭州螺紋現貨3780元/噸，建材成交量27萬噸。隨著旺季臨近，需求啟動預期開始逐步兌現，備貨驅動下唐山調坯螺紋產量大幅增加，疊加9月初部分軋材廠有復產預期，周末唐山鋼坯大幅上漲，有力提振市場情緒，今日全國成交普遍較好，華北恢復尤其明顯，成交活躍、盤面偏強運行。我們認為未來旺季需求大概率兌現，建議01多單繼續持有，同時密切關注9月中上旬的兌現窗口期。熱卷基本面整體向好，華東、華北庫存低位支撐現貨，需求預期驅動盤面偏強運行。操作建議：螺紋-回調買入與區間操作相結合；熱卷-回調買入與區間操作相結合風險因素：宏觀政策不及預期、外部風險加�。ㄏ滦酗L險）熱卷期貨基本面向好 螺紋2101多單繼續持有
鐵礦石鐵礦：鐵礦到港環比回落，盤面價格寬幅震蕩邏輯：今日港口成交環比擴大，卡粉和低品礦價格偏強，羅伊山09基差98.5元/噸，01基差173元/噸。卡粉和PB粉價差擴至83元/噸，PB與金布巴價差縮至55元/噸。45港到港環比小幅回落，但由于非主流礦進口放量使得到港同比仍保持高位，澳礦發運近期也有增加，需求端疏港量因沿江港口補庫結束高位回落，若后續疏港無法放量，則港口庫存有望重新累庫。此外澳礦庫存企穩，中品澳礦溢價轉弱，卡粉和低品礦價格回暖，結構性矛盾暫緩。鐵礦自身基本面轉弱，但熱卷需求良好，螺紋需求預期堅挺，仍支撐原料保持高位震蕩走勢。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）。

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