原油止跌，化工修復(fù)性反彈摘要：板塊邏輯：夜盤國際油價(jià)跌后反彈，短期壓力已釋放，化工或重回供需主線，仍是旺季需求支撐，整體化工品相比原油相對抗跌，分品種去看：塑料、PP、PVC中上游都去庫相對較好，基本面依然較好，顯性庫存偏低，近期原油下跌導(dǎo)致投機(jī)需求下降，但在新產(chǎn)能為釋放前，邊際供需壓力仍不大；苯乙烯邊際供需存改善預(yù)期，不過盤面升水偏高，多空有所對沖，近期低位反復(fù)；尿素工廠庫存低位，但印標(biāo)利多兌現(xiàn)后，國內(nèi)交易重心回到國內(nèi)弱勢供需面上，近期表現(xiàn)偏弱；MEG和PTA基本面偏弱，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存都偏高，且全產(chǎn)業(yè)鏈利潤都差，不過由于利潤偏低，近期上游工廠檢修有所增加，疊加需求旺季預(yù)期，階段性支撐有所增強(qiáng)；甲醇近期邊際供需逐步好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)需求逐步回升，MTO需求存在超預(yù)期回升情況，而海外供應(yīng)再次出減量，因此近期甲醇表現(xiàn)仍相對偏好。單邊策略：短期仍回調(diào)偏多對待為主，但仍有一定分化01合約對沖策略：PP-3*MA01合約近期繼續(xù)逢高布局空單，可階段性逐步關(guān)注多L空PP機(jī)會風(fēng)險(xiǎn)因素：原油大幅波動，旺季需求恢復(fù)大幅低于預(yù)期夜盤原油止跌，短期壓力已釋放，且目前化工品邊際供需仍相對不錯，旺季需求回升仍能提供支撐，疊加部分化工品庫存偏低，原油不繼續(xù)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)的情況下，化工品仍有反彈可能性。買甲醇期貨要關(guān)注什么信息 短期仍回調(diào)偏多對待報(bào)告要點(diǎn)
甲醇觀點(diǎn)：短期風(fēng)險(xiǎn)已釋放，甲醇重回震蕩偏強(qiáng)（1）9月9日太倉低端現(xiàn)貨回落至1850元/噸，01合約升水太倉低端現(xiàn)貨價(jià)格為150元/噸，基差再次走弱。近期產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏強(qiáng)：魯南1770（-200）、河北1600（-260）、河南1670（-200）、內(nèi)蒙1400（-600）和西南1720（-180），產(chǎn)區(qū)對應(yīng)到盤面的低端價(jià)格暫穩(wěn)至1860元/噸，產(chǎn)銷套利窗口再次關(guān)閉，產(chǎn)區(qū)再次形成支撐；邏輯：昨日MA01跌后反彈，重回2000附近博弈，前期壓力主要是原油大跌以及甲醇短期利多，不過盤面下跌已釋放該壓力，且價(jià)格跌至1950以下已逐步跌至產(chǎn)區(qū)現(xiàn)金流成本支撐區(qū)域，疊加原油短期止跌，如果油價(jià)沒有繼續(xù)恐慌性下跌，甲醇短期底部或已形成，盡管短期上行驅(qū)動尚不明顯，但繼續(xù)下跌難度較大，而中期甲醇邊際供需好轉(zhuǎn)的預(yù)期依然不變，震蕩上行趨勢預(yù)期將維持：首先目前國內(nèi)供應(yīng)繼續(xù)小幅下降，海外進(jìn)口量也有穩(wěn)中下降趨勢，而國內(nèi)外需求此時仍有增長預(yù)期，包括傳統(tǒng)需求和能源需求季節(jié)性走旺、烯烴需求同比高位以及太倉提貨量進(jìn)入快速增長期，近兩月去庫是大概率事件；其次是近期基差再次走弱后，或?qū)⒃俅挝�引套利資金進(jìn)場，那倉單量以及隱性的套利鎖定貨源或再次增加，進(jìn)而減少流通貨源的量，而在旺季需求下或再形成相應(yīng)支撐。整體而言，短期下跌已到支撐區(qū)域，且中期邊際供需去庫預(yù)期不變，等待預(yù)期逐步兌現(xiàn)，維持震蕩偏多觀點(diǎn)。操作策略：繼續(xù)偏多對待為主，跨期仍可逐步關(guān)注1-5正套機(jī)會。風(fēng)險(xiǎn)因素：傳統(tǒng)下游明顯抵觸，海外供應(yīng)恢復(fù)，原油大幅下跌。 

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