宏觀要聞 ◼中國8月社會融資規模增量為35800億，預期26630億，前值16900億。◼點評：8月社融同比大增63.1%主因政府債券發行放量。同時，企業中長期貸款同比大增69.2%，金融對實體經濟的支持力度較大。國內◼美國8月季調后CPI環比升0.4%，預期升0.3%，前值升0.6%；未季調核心CPI環比升0.4%，預期升0.2%，前值升0.6%。◼點評：通脹數據小幅超預期，但當前美聯儲采用平均通脹目標，短期看數據影響偏中性。

邏輯➢觀點：逢低買入鐵礦01合約。◼技術走強：站穩所有5日及以上均線，縮量上漲，阻力不強。◼需求高位：鐵水產量持續高位，鋼廠庫存低位。◼高基差保護：當前鐵礦基差處于歷史同期高位，期價易漲難跌。基本面圖表數據 840~850元/噸區間逢低買入I2101合約，830~835元/噸止損。下游鋼材需求不及預期；鋼廠限產。
板塊機會提示◼金融：關注股市可能的反彈。◼有色/黑色：等待需求驗證，震蕩為主。◼能化：原油企穩疊加消費旺季，關注甲醇、PP、LPG等品種反彈機會。◼農產品：新作供應下棉花等品種短期承壓。期貨市場重點品種9.14：蛋白粕、LPG期貨分析

活躍品種點評 蛋白粕⚫波動原因：9月供需報告下調美豆單產，符合市場預期。不過進入中國消費旺季，同時全球產量和庫存集中在美國，需求在中國，且中美關系尚不穩定。市場積極做多。⚫后期展望：供需雙增下，需求增長確定性更高，料蛋白粕下游支撐較強，上方空間有望不斷抬升，前期有多單可續持，空倉者可關注收割低點帶來多單建倉機會。⚫操作建議：期貨：2105多單續持；15反套離場；做空壓榨利潤；做空油粕比。期權可做多波動率。⚫風險因素：中美關系好轉；疫情大面積爆發。LPG⚫波動原因：上周原油大跌壓制市場情緒，LPG基本面需求偏弱局面延續。⚫后期展望：短期燃料需求難有較大增量，化工需求開工率后期有望進入回升通道，秋冬旺季預期可能移至遠月。⚫操作建議：中長期逢低做多遠月旺季合約。⚫風險因素：原油價格大跌，需求恢復不及預期

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