需求逐步改善，鋼價震蕩反彈當前螺紋現貨下有鐵水成本支撐，上有需求逐步改善帶動，預計現貨價格上漲將對期價有一定帶動，今日鋼價震蕩反彈。但在高庫存、高產量的壓力下，現貨上行空間不宜高估，盤面整體呈寬幅震蕩運行。報告要點鋼材：需求逐步改善，鋼價震蕩反彈邏輯：杭州螺紋現貨3750元/噸，建材成交較好。建材需求隨季節性有所改善，但時至9月中旬需求全面啟動預期遲遲未能兌現，盤面重回貼水現貨結構。當前螺紋現貨下有鐵水成本支撐，上有需求逐步改善帶動，預計現貨價格上漲將對期價有一定帶動，今日鋼價震蕩反彈。但在高庫存、高產量的壓力下，現貨上行空間不宜高估，盤面整體呈寬幅震蕩運行。熱卷產能進一步釋放，當前利潤下產量有望保持高位，而需求回升速度邊際轉弱，庫存去化明顯放緩，短期高產量將繼續考驗需求承載力。上周大幅調整后，熱卷震蕩反彈，但須警惕現貨端壓力。操作建議：區間操作風險因素：宏觀政策收緊，資金落地遲滯（下行風險）；需求啟動速度超預期（上行風險）中線展望：寬幅震蕩 螺紋鐵礦最新價格走勢 螺紋鋼期貨主力2101行情

鐵礦石鐵礦：港口成交環比縮小，鐵礦價格高位震蕩邏輯：今日港口成交環比縮小，現貨價格震蕩偏強，麥克粉01基差171元/噸。卡粉和PB粉價差縮至101元/噸，PB與金布巴價差擴至35元/噸，01-05期差擴至71元/噸，此外鐵礦廠庫合計2700手倉單。由于巴西發往中國的比例提高，非主流礦進口放量，預計后續到港同比仍保持高位，庫存有望持續累庫，而港口卸貨能力提升，港口壓港壓力也將緩解。此外中品澳礦庫存持續累庫，中品澳礦溢價轉弱，結構性矛盾暫緩。鐵礦自身基本面轉弱，但高鐵水產量與高基差下支撐仍強，仍維持高位震蕩判斷，后期關注成材需求啟動情況。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）

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