焦炭焦炭：現貨第三輪提漲，焦炭高位震蕩邏輯：昨日港口準一價1920-1940不等，實際成交較少，焦化廠集中第三輪提漲，焦炭現貨市場受到提振，挺價意愿較強，焦炭現貨總體穩中偏強運行，受宏觀預期波動，鋼材成交好轉影響，期貨價格繼續震蕩反彈。整體來看，焦炭自身基本面變動不大，供需相對偏緊，整近期焦炭產量小幅增加，而鐵水產量保持高位，庫存持續去化，基本面較為良好。焦炭現貨實際成交較少 焦炭期貨預計高位震蕩 但由于鋼廠利潤偏低，焦炭提漲空間受限，需求仍處在回歸期，焦炭也將受到帶動，同時供給缺口的收窄，新產能的釋放，壓制焦炭上行空間，短期內或維持高位震蕩走勢。操作建議：震蕩操作風險因素：焦炭新產能釋放、終端需求超預期（上行風險）；需求不及預期，鐵水減產（下行風險）震蕩焦煤焦煤：現貨市場較為堅挺，焦煤期價小幅反彈邏輯：昨日焦煤現貨市場穩中偏強運行，山西部分主焦煤價格上漲20-30元不等，期貨價格也有小幅反彈，主要是受到黑色整體預期波動的影響。供需來看，近日焦煤產量平穩，內蒙倒查20年仍在持續，山西地區煤礦產量較為平穩，下游焦爐、高爐維持高開工率，同時補庫也相對積極，焦煤需求旺盛，煤礦庫存繼續下降。進口方面，海運煤通關政策偏嚴，而蒙煤通關穩中有增，總進口量或有小幅減少。在終端需求回歸、焦炭產能釋放、海外復產的背景下，焦煤也將受到帶動。基于焦煤自身供需的好轉，短期內或維持產業鏈相對偏強表現。操作建議：回調買入與震蕩操作相結合風險因素：海外復產、進口政策收緊（上行風險）；終端需求不及預期（下行風險）高位震蕩動力煤動力煤：優質煤源偏緊，煤價支撐較強邏輯：主產區內蒙古受限于煤管票管制嚴格，產出大幅下降，且在地銷增量與大秦線事故頻發的背景下，港口發運減量，導致環渤海港口優質煤源持續緊張，市場價格較為堅挺；而下游來看，迎峰度夏旺季剛剛結束，實際消費有所下降，但四季度進口煤額度縮量預期推升沿海終端提前冬儲的情緒，貿易成交逐漸增加。綜合來看，市場逐步由寬松向平衡轉化，市場將呈現高位震蕩的格局。操作建議：區間操作風險因素：冬儲采購提前（上行風險）；進口收緊不及預期（下行風險）

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