股指繼續(xù)穩(wěn)固、期權波動偏弱摘要：股指期貨：上下空間均有限，關注景氣度板塊。昨日盤面縮量下行，除汽車、地產(chǎn)等少數(shù)板塊以外，其余行業(yè)指數(shù)均弱勢下行。趨勢維度，預計10月之前權益市場難展開攻勢，一方面前期短反彈未能帶動期貨貼水收斂，這一定程度上暗示衍生品市場情緒謹慎，另一方面當前市場缺少明確的增量資金，縮量環(huán)境下難向上突破。于是預計盤面繼續(xù)穩(wěn)固，上下空間均有限。而在存量市下，優(yōu)先關注順周期行業(yè)以及假日消費相關概念，同時回避高估值以及抱團概念。股指期權：波動率賣方謹慎續(xù)持。期權市場成交規(guī)模小幅下降，遠月期權合成貼水持續(xù)走擴，投資者對于中期仍偏謹慎。目前隱含波動率在23%左右，預期隱波仍有小幅的回落空間，在控制好短期風險的同時，建議波動率賣方謹慎續(xù)持，風險偏好較低的投資可以適當降低倉位布局后續(xù)降波空間。策略方面，昨日成交額PCR/成交量PCR止跌回升，表明市場謹慎情緒可能再起，鑒于短期市場處于反復震蕩的態(tài)勢，對于趨勢交易者建議構建風險可控的牛市價差組合。同時，近期板塊估值分化較大，可持續(xù)關注300指數(shù)和50指數(shù)表現(xiàn)差異帶來的套利機會。國債期貨：短期利好情緒難以延續(xù)，債市維持震蕩格局。股指期貨回避高估值 滬深300指數(shù)期貨套利機會 在央行前日MLF超額續(xù)作，資金面較為寬松的背景下，央行依然開展了1200億元逆回購進行對沖，Shibor隔夜利率、銀行間回購利率均下行超過30bp，進一步推動了市場樂觀情緒升溫。但綜合來看，短期并沒有進一步推動利率下行的利好因素，同時驅動利率上行的主要因素如經(jīng)濟復蘇等也出現(xiàn)了邊際緩和的跡象，因此我們預計債市將維持區(qū)間震蕩，短期重點關注央行公開市場操作動態(tài)。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。關注T2012短久期券基差走擴策略。風險因子：1）美股調整；2）中美關系；3）期權市場交易情緒再起；4）貨幣超預期收緊；5）財政大力度擴張股指期貨：上下空間均有限，盤面繼續(xù)穩(wěn)固。國債期貨：短期利好情緒難以延續(xù)，維持震蕩，交易需求謹慎為宜。股指期權：波動率偏弱，波動率賣方需謹慎持有。
期指：上下空間均有限，關注景氣度板塊（1）IF、IH、IC當月基差收于-9.16點、-6.98點、-0.24點，較上一交易日變化1.72點、1.06點、21.44點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于32.4點、18.2點、86.6點，較上一交易日變化-3.2點、0.2點、2.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-10680手、-2009手、-1873手；（4）滬股通凈流入30.12億，深股通凈流出5.43億；昨日A股經(jīng)過連續(xù)三日上漲后震蕩回調，尾盤時跌幅有所收窄，各期權標的小幅收跌。

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