螺紋 站在9月下旬的時間節點上，需求恢復節奏仍偏慢，本周盤面下跌修正預期，基差進一步回升；螺紋供需
格局逐步改善，庫存降幅明顯擴大，基差結構改善后，現貨止跌有助于期價企穩，但高產量下去庫速度仍
不及去年同期，高庫存以及前期期現套資金出貨仍將持續施壓現貨，預計盤面短期震蕩運行為主。
震蕩 區間操作
熱卷 隨著需求增速放緩，庫存開始從去化轉為累積，市場心態轉弱，貿易商集中出貨導致熱卷現貨繼續下跌。
后期需求整體增速較為平穩，當前利潤下高供給壓力短期難以緩解，高產量將繼續考驗需求承載力。上周
盤面下跌幅度有所收窄，預計短期期價震蕩運行為主，但須警惕現貨端的壓力。
震蕩 區間操作
鐵礦
國慶前鋼廠大都采用分散購買鐵礦的策略，補庫對鐵礦價格提振力度較小；中品澳礦庫存持續反彈，溢價
回落，結構性矛盾緩解；總體供應上，巴西發往中國比例提升，非主流礦進口增加，鐵礦到港同比放量，
預計后續仍將保持高位震蕩，而需求端近期成材需求不及預期，鋼廠利潤壓縮，且唐山限產趨嚴，鐵礦需
求受到壓制，鐵礦整體呈現供需寬松格局，再疊加壓港緩解，港存短期有望持續累庫，預計鐵礦將繼續震
蕩回落。
震蕩 偏弱 逢高做空 與區間操作相結合
焦炭 短期內焦炭供需兩旺，維持緊平衡的狀態，現貨第三輪提漲后，隨著供應缺口的縮小，現貨向上的空間已
不大。而期貨價格波動較大，主要是由于終端需求低于旺季預期，市場提前交易減產預期，焦炭受到打壓，
但需求本身處于緩慢恢復的狀態，焦炭供應又較為偏緊，焦炭自身基本面較為穩健，但總體難以超預期，
同時新產能壓制上方空間，預計焦炭將維持高位震蕩的狀態。
震蕩 區間操作
焦煤 近期國內焦煤現貨有所反彈，而期貨雖然受到黑色需求不及預期的部分拖累，但整體表現相對堅挺。由于
終端需求處于緩慢恢復的狀態，后期或仍有部分回升空間，海外市場也在復產，這兩周海運煤價格大幅反
彈，焦炭新產能有釋放，四季度一般是下游補庫存的時期，后期焦煤仍有向上驅動，待黑色調整壓力釋放
后，焦煤也將維持相對偏強。國慶節前黑色金屬期貨2020年9月行情分析匯總

廢鋼
基地心態不穩增加送貨，鋼企庫存大幅回升，而鋼廠在低利潤、高庫存壓力下，開始控制日耗和到貨量，各
地廢鋼價格普跌，預計高位到貨將延續1-2周，短期現貨將繼續承壓。目前到貨攀高主要以基地庫存向鋼廠轉
移的方式進行，在成材現貨企穩下，高位到貨的壓力有望緩解；但下半年以來，廢鋼源頭供給逐步恢復、持
續高于去年同期水平，供給端壓力逐步累積，如后期終端需求恢復依舊遲緩，有引發產業鏈負反饋的風險。
- -
硅錳 短期內硅錳真實需求較好，供給同樣維持高位，市場呈供需兩旺的狀態，但供給增速高于需求增速，供
應壓力有所加大。上周期貨價格震蕩運行，主要源于是硅錳、錳礦的高供應壓力，另外也受黑色整體的
拖累。10月份國內需求緩慢恢復，海外市場也處在恢復，國慶有補庫需求，錳礦價格或總體弱穩，也難
以大幅下跌，硅錳將維持低位震蕩的狀態。
震蕩 區間操作
玻璃 市場供應短期難以大幅釋放，而需求已進入季節性旺季，消費采購較為旺盛，市場基本面中短期仍是緊
平衡格局，但前期價格提漲速度過快，下游深加工短時難以消化，且國慶來臨短時內限制采購增速，預
計經過調整后，市場仍有上漲可能。
震蕩 區間操作
純堿 由于供應端主流區域受到影響，生產供應增量難以實現，并呈現下降態勢，而需求端適逢旺季相對平穩，
短期基本面由寬松向平衡過度，價格呈現高位震蕩的格局。
震蕩 區間操作
動力煤 隨著內蒙主產區管制與進口煤配額減少常態化，國內動力煤供應量增量受限，港口優質煤源結構性短缺
現象日益明顯，市場支撐較強；而基于供應端與物流檢修問題，終端冬儲提前或將逐步兌現，市場矛盾
放大，短期內仍呈現高位震蕩的格局。

中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側客服 或添加 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼