需求平穩(wěn)回升，鋼價震蕩運(yùn)行目前庫存絕度量較高，去化速度也明顯不及去年同期，螺紋產(chǎn)業(yè)端矛盾重新凸顯，臨近國慶庫存去化或放緩，高供給下鋼價反彈空間有限，預(yù)計短期震蕩運(yùn)行。高庫存、低利潤下，市場開始交易減產(chǎn)預(yù)期，需警惕產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋共振下行。報告要點(diǎn)鋼材：需求平穩(wěn)回升，鋼價震蕩運(yùn)行邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨3680元/噸，建材成交有所好轉(zhuǎn)。螺紋鋼期貨今天行情 螺紋鋼期貨震蕩區(qū)間操作 找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周建材產(chǎn)量基本保持平穩(wěn)，表觀消費(fèi)平穩(wěn)回升，總庫存去化幅度有所擴(kuò)大，社庫去化尤為明顯，但整體去庫幅度相較于去年同期仍偏弱。期價重新貼水現(xiàn)貨后，產(chǎn)業(yè)矛盾重歸主導(dǎo)，高庫存、高產(chǎn)量的壓制鋼價。市場交易減產(chǎn)預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)中的大幅減產(chǎn)尚未出現(xiàn)，而需求啟動節(jié)奏仍偏慢，預(yù)計短期鋼價以震蕩為主。熱卷產(chǎn)量繼續(xù)回升，而需求短期難有增量，庫存延續(xù)累積，低利潤下同樣有減產(chǎn)預(yù)期，期價震蕩運(yùn)行為主。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：建筑業(yè)資金偏緊，成本支撐崩塌（下行風(fēng)險）；需求快速全面啟動（上行風(fēng)險）
鐵礦石鐵礦：中品澳礦庫存分化，港口成交環(huán)比縮小邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，現(xiàn)貨價格震蕩偏弱，普氏價格114.4美元/噸，環(huán)比下降2.6美元/噸，麥克粉01基差198元/噸。卡粉和PB粉價差擴(kuò)至136元/噸，PB與金布巴價差維持35元/噸不變。因近期到港較少，中品澳礦累庫暫緩，除金步巴累庫較多，其余品種皆有去庫。國慶前鋼廠多采取分散補(bǔ)庫策略，對鐵礦價格提振力度較小。總量矛盾端，由于巴西發(fā)往中國的比例提高，非主流礦進(jìn)口放量，鐵礦供給保持高位；需求端成材利潤仍受到壓縮，唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下行，鐵礦供需呈現(xiàn)寬松格局，再疊加壓港緩解，港口庫存短期有望持續(xù)累庫，仍維持反彈拋空與區(qū)間操作相結(jié)合策略不變。操作建議：反彈拋空與區(qū)間操作相結(jié)合風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）。

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