國債期貨觀點：資金寬松依舊，債市節前維持震蕩（1）成交持倉：T、TF、TS當季成交量分別為72980手、27519手、7575手，1日變動9887手、2668手、877手，持倉量分別為103019手、53460手、21186手，1日變動-1345手、-407手、264手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.430元、0.340元、0.180元，1日變動0.010元、-0.050元、-0.010元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T當季價差分別為101.875元、100.640元、303.155元，1日變動-0.230元、-0.030元、-0.290元；國債期貨震蕩走弱 TF合約配置需求可擇機入場（4）基差：T、TF、TS當季基差分別為0.200元、0.059元、0.083元，1日變動0.069元、0.087元、0.113元。震蕩 （5）央行公開市場進行1200億元14天期逆回購操作，當日有,1100億元逆回購到期，凈投放100億元。
邏輯：昨日，國債期貨震蕩走弱。截至收盤，T、TF、TS主力合約分別下跌0.03%、0.12%、0.08%。央行昨日以14天逆回購代替了7天逆回購保持節后到期，以更好地應對跨季的資金擾動，短端資金利率依舊大幅下行。近期短期流動性投放的頻率明顯升高，后續從供給壓力的角度來看，四季度利率債的發行壓力可能有所減緩，疊加境外機構資金的加速流入，利率債的供需矛盾有望得到緩和，資金面狀況可能會有進一步好轉。但另一方面，四季度經濟基本面仍處于逐步修復的階段，疫苗的出現也可能進一步強化該預期。目前市場對于宏觀基本面及貨幣政策的預期較為一致，受經濟回暖、中性貨幣政策短期內難以逆轉以及銀行間結構性負債等擾動因素的抑制，利率下行空間有限。但同時，隨著美國大選臨近帶動的風險偏好走弱，以及外資的利率債配置需求等支撐力量，債市或將繼續維持震蕩格局，整體情緒偏弱。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。關注T2012短久期券基差走擴策略。操作建議：關注短久期券基差走擴風險因子：1）貨幣超預期收緊；2）財政大力度擴
重要信息資訊跟蹤1．原油：9月24日歐市盤中，美國原油期貨價格轉漲，原因是伊拉克石油部否認將獲得OPEC+同意擴大出口，不過市場擔心新冠病毒的爆發導致美國經濟復蘇放緩，而歐洲新一輪新冠病毒感染病例激增導致幾個國家重新實施旅行限制。2．央行：央行開展了1200億元14天期逆回購操作；當日有1100億元逆回購到期，實現凈投放100億元。3．黃金：9月24日，現貨黃金錄得逾兩個月新低，下方支撐看到1812美元，由于歐洲遭受第二波新冠疫情沖擊，人們對經濟復蘇韌性的擔憂日益增加。并且美國國會議員無視美聯儲決策者訴求，把黨爭置于國家經濟利益之上，現金需求熱情重新高漲。美國國會短期內推出刺激方案的可能性進一步下降，兩黨已將最高法院席位之爭置于優先考量低位。4．商務部：商務部新聞發言人高峰表示，中方多次強調，中國改革開放的基本國策不會改變，對外開放的決心和信心不會改變。美中貿委會近期發布的調查報告顯示，83%的受訪企業將中國視為其全球最重要的市場之一。這充分體現了外國投資者對中國市場的信心。中方將堅定不移擴大對外開放，優化營商環境，與各國投資者共享中國發展機遇。5．債市：一份疑似恒大集團發出的報告在網絡流傳，文章中，恒大集團懇請廣東政府支持重大資產重組，若重組未能完成，恒大地產現金流斷裂將導致恒大集團無法償債，進而引發金融系統性風險。據文中披露，截至2020年6月30日，恒大集團有息負債余額8355億元。

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