漲勢有所趨緩，但整體支撐仍存摘要：板塊邏輯：近期國際油價維持高位，短期支撐仍存，不過旺季需求仍逐步恢復，整體化工支撐信心仍存，不過品種強弱仍由供需面和庫存來主導：塑料、PP、PVC中上游都去庫相對較好，基本面依然較好，顯性庫存偏低，表現仍相對偏好；苯乙烯庫存偏高，供需壓力仍在，但成本支撐下，疊加下游利潤非常好，近期修復性反彈；尿素工廠庫存低位，但印標利多兌現后，國內交易重心回到國內弱勢供需面上，近期表現偏弱；MEG和PTA基本面偏弱，全產業鏈庫存都偏高，且全產業鏈利潤都差，不過由于利潤偏低，近期上游工廠檢修有所增加，疊加需求旺季預期，階段性支撐有所增強；甲醇近期邊際供需逐步好轉，傳統需求逐步回升，MTO需求存在超預期回升情況，而海外供應再次出減量，因此近期甲醇表現仍相對偏好。單邊策略：短期仍回調偏多對待為主，但仍有一定分化01合約對沖策略：PP-3*MA01合約近期謹慎反彈為主，可逢高布局空單，可階段性逐步關注多L空PP機會風險因素：原油大幅波動，旺季需求恢復大幅低于預期原油維持高位，支撐仍存，且近期化工品邏輯仍圍繞旺季需求回升展開，疊加部分化工品庫存偏低，整體化工品仍表現偏強，但由于庫存高低和邊際供需彈性差異，板塊內品種強弱仍分化。報告要點 化工品期貨走勢品阿強 9.3尿素期貨交易反彈拋空
尿素觀點：國內供需承壓，尿素仍有所承壓（1）9月2日尿素廠庫和倉庫低端基準價分別為1600（晉煤天慶）和1630（山東）元/噸，01合約基差分別為-38和-8元/噸，基差影響不大。邏輯：9月2日尿素01合約低位震蕩，1620附近仍受到支撐，短期或是現貨支撐與預期偏弱之間的博弈，在偏低庫存和印標集港支撐下，現貨仍相對偏穩，不過預期印標進度放緩，價格或階段性重回國內弱勢供需面，近期供應逐步回升，農業需求走淡，階段性壓力仍存，因此我們認為9月尿素行情仍持謹慎偏弱觀點，主要邏輯點如下：首先是印標近期大量招標，疊加雨季或逐步過去，招標節奏預期放緩，邊際支撐將轉弱；其次是目前內需依然疲軟，農需或逐步下降，復合肥需求邊際支撐亦下降，不過仍要關注金九銀十下工業需求回升的風險；第三就是盤面定價依然考慮內需和出口，出口屬性減弱后，內需將逐步價格，基準地在河南；最后是四季度季節性供需雙減，供應增長彈性或大于需求彈性，主要是因為新產能釋放以及天然氣供應寬松預期，因此長線壓力仍存。操作策略：01合約仍是反彈拋空對待為主，短期關注現貨是否配合。風險因素：印標和國內需求超預期，內外尿素裝置故障增多。   

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