LLDPE觀點(diǎn)：樂觀情緒繼續(xù)發(fā)酵，L期價暫時延續(xù)強(qiáng)勢（1）LLDPE現(xiàn)貨主流低端價格7550（+130）元/噸，L2101合約基差-100（-40）元/噸；（2）9月3日石化PE+PP早庫66.0萬噸，較9月2日下降-2.0萬噸，較9月1日下降6萬噸；邏輯：在樂觀預(yù)期的支撐下，L期價繼續(xù)向上突破，現(xiàn)貨維持穩(wěn)定，庫存向下游轉(zhuǎn)移流暢。短線維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，9月LLDPE供需仍不悲觀，但近期價格的上漲也已對利多因素反映充分，更遠(yuǎn)月的預(yù)期也難言樂觀，目前行情已進(jìn)入由樂觀情緒主導(dǎo)的階段，波動明顯加大，繼續(xù)做多的回報風(fēng)險比吸引力有限。策略推薦：觀望上行風(fēng)險：需求持續(xù)恢復(fù)、新裝置投產(chǎn)推遲、原油價格反彈下行風(fēng)險：中美關(guān)系惡化、全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢、原油價格回落震蕩PP觀點(diǎn)：短期下游再度跟進(jìn)，PP頂部仍需耐心震蕩 （1）華東拉絲主流成交價8200（+100）元/噸，PP2101合約基差140（-35）元/噸；（2）山東地區(qū)丙烯價格7000（+70）元/噸，粉料價格7900（+50）粒粉價差200元/噸，間歇法粉料利潤400元/噸；華東地區(qū)粉料價格7850（+50）元/噸；L期價暫時強(qiáng)勢創(chuàng)新高 塑料期貨波動明顯加大 邏輯：PP繼續(xù)強(qiáng)勢，下游BOPP也反饋成交受到提振，顯示產(chǎn)業(yè)鏈漲價向下游的傳導(dǎo)依舊順暢，矛盾仍不突出。展望后市，我們對中長期PP價格維持偏空的觀點(diǎn)，從平衡表來看正常的節(jié)奏應(yīng)該是9月平衡、10月后過剩持續(xù)凸顯，近期強(qiáng)勢主要還是源于資金對價格與價差的主導(dǎo)，在旺季前吸引了下游與終端部分補(bǔ)庫，認(rèn)為制造供需錯配，9月中上旬可能是最后的空窗期，在寶來、中科和中化泉州陸續(xù)投產(chǎn)后，過剩壓力就會逐漸顯現(xiàn)。操作策略：空單持有，高位擇機(jī)加空上行風(fēng)險：需求持續(xù)恢復(fù)、新裝置投產(chǎn)推遲、原油價格反彈下行風(fēng)險：中美關(guān)系惡化、全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢、原油價格回落。   

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