股指調整空間有限，債市悲觀情緒較濃摘要：股指期貨：情緒轉弱，但調整空間不大。
觀點：情緒轉弱，但調整空間不大（1）IF、IH、IC當月基差收于-18.50點、-4.21點、-66.25點，較上一交易日變化17.19點、8.09點、32.31點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于27.4點、4.4點、76.6點，較上一交易日變化7.2點、0.2點、6.0點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-3779手、-2546手、-1896手；（4）滬股通凈流入17.95億，深股通凈流出9.12億。
觀點：債市悲觀情緒較為濃厚，期債維持震蕩下行（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為74376手、29069手、8576手，1日變動6829手、4719手、2724手，持倉量分別為101033手、50551手、17206手，1日變動1398手、3553手、2078手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.270元、0.260元、0.130元，1日變動-0.220元、-0.080元、-0.155元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.195元、100.700元、302.595元，1日變動-0.150元、0.010元、-0.130元；震蕩
中信期貨金融衍生品日報3/ 13（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.347元、-0.001元、0.196元，1日變動-0.149元、-0.123元、-0.061元。（5）央行公開市場進行1200億元7天期逆回購操作，當日有1000億元逆回購到期。股指期貨行情觀點9.4：有向下動力但調整空間不大
昨日市場氛圍開始有惡化的跡象。短期向下調整的動力來自于兩方面，一是創(chuàng)業(yè)板綜換手率進入歷史頂部區(qū)域，二是部分消費白馬估值虛高。但放長來看，指數(shù)即使有調整，空間也不會太大。目前邊際轉松的流動性環(huán)境以及逐步修復的宏觀預期給予指數(shù)支撐，故趨勢層面仍是高位震蕩。股指期權：波動率賣方控制Gamma風險。昨日各期權加權隱含波動率再次小幅上升，從目前情況來看，隱含波動率仍處于歷史高位，但隱波下行空間變窄，持有波動率賣方的投資者可謹慎續(xù)持，但是需要控制好Gamma風險，相對謹慎的投資者也可適當獲利減倉，未建倉的投資者建議暫時觀望。國債期貨：債市悲觀情緒較為濃厚，期債維持震蕩下行。受宏觀數(shù)據(jù)反彈、貨幣政策邊際收緊、供給壓力等多方面因素疊加影響，債市的投資邏輯更偏向于“長空”，長端利率一再突破安全上邊際。理論上存在一定修復行情，期債的相對價值有所提升，存在一定配置機會。在沒有新增利多因素的環(huán)境下情緒較為悲觀，但可以關注超跌修復的機會。風險因子：1）美股調整；2）中美關系；3）期權市場交易情緒再起；4）貨幣超預期收緊；5）財政大力度擴張股指期貨：市場氛圍出現(xiàn)惡化的跡象，指數(shù)即使有調整，空間也不會太大。國債期貨：債市的投資邏輯更偏向于“長空”，期債的相對價值有所提升，存在一定配置機會。股指期權：趨勢交易機會較少，波動率賣方謹慎續(xù)持，同時控制好Gamma風險。報告要點
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