國債期貨觀點：債市情緒一蹶不振，極度悲觀意味著反轉臨近（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為61523手、27699手、5922手，1日變動15036手、6703手、343手，持倉量分別為104390手、53504手、18757手，1日變動2907手、1184手、755手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.470元、0.420元、0.125元，1日變動0.100元、0.020元、0.045元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.170元、100.740元、302.650元，1日變動0.060元、0、0.060元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.274元、0.041元、0.046元，1日變動-0.082元、-0.004元、-0.035元；震蕩 （5）央行公開市場開展1000億元7天期逆回購操作，當日有200億元7天期逆回購和600億元14天期逆回購到期，當日凈投放200億元。邏輯：昨日債市震蕩，開盤后利率小幅下跌后反彈，上午貿易數據公布顯示出口強勁但進口走弱后利率下跌，下午利率反彈，股市尾盤跳水，利率回落，臨近債市尾盤利率再次反彈。截至收盤，T2012、TF2012、TS2012分別下跌0.13%、0.04%、0.01%。資金層面，昨日央行公開市場再次凈投放，資金利率變化不大；經濟數據方面，貿易數據和月初的PMI顯示增長斜率放緩；避險情緒看，股市昨日大幅回調。但是，昨日債市對以上利好因素反應鈍化，繼續下跌，利率日內多次震蕩反轉，長端債跌幅更大，10年期國債收益率繼續上漲接近3.15%，顯示債市情緒敏感且悲觀。債市情緒一蹶不振，是近期利率債下跌的主要原因。短期看，在強有力的刺激因素出現前，債市陷入震蕩偏弱格局。但悲觀情緒逐漸走向極端，難以持續，關注反彈時帶來的市場波動。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。T2012短久期券基差做擴策略可繼續持有。操作建議：短久期券基差走擴持有風險因子：1）貨幣超預期收緊；2）財政大力度擴張。 國債期貨策略9.8：利率日內多次反轉謹慎交易
重要信息咨詢跟蹤1．住建部：鼓勵通過新增用地專門建設租賃住房支持住房租賃企業發行公司信用類債券及資產支持證券。2．國務院：允許北京向外資開放國內互聯網虛擬專用網業務外資股比不超過50%。3. 中國8月外匯儲備31646億美元，預估為31705億美元，前值為31543.9億美元。4. 按美元計價，中國8月出口同比增長9.5%，預期增長7.5%，前值增長7.2%。中國8月進口同比下降2.1%，預期增長0.2%，前值下降1.4%5. 央行公開市場開展1000億元7天期逆回購操作，因今日有800億元逆回購到期，當日實現凈投放200億元。

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