國債期貨觀點：債市情緒一蹶不振，極度悲觀意味著反轉(zhuǎn)臨近（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為61523手、27699手、5922手，1日變動15036手、6703手、343手，持倉量分別為104390手、53504手、18757手，1日變動2907手、1184手、755手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.470元、0.420元、0.125元，1日變動0.100元、0.020元、0.045元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.170元、100.740元、302.650元，1日變動0.060元、0、0.060元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.274元、0.041元、0.046元，1日變動-0.082元、-0.004元、-0.035元；震蕩 （5）央行公開市場開展1000億元7天期逆回購操作，當日有200億元7天期逆回購和600億元14天期逆回購到期，當日凈投放200億元。邏輯：昨日債市震蕩，開盤后利率小幅下跌后反彈，上午貿(mào)易數(shù)據(jù)公布顯示出口強勁但進口走弱后利率下跌，下午利率反彈，股市尾盤跳水，利率回落，臨近債市尾盤利率再次反彈。截至收盤，T2012、TF2012、TS2012分別下跌0.13%、0.04%、0.01%。資金層面，昨日央行公開市場再次凈投放，資金利率變化不大；經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，貿(mào)易數(shù)據(jù)和月初的PMI顯示增長斜率放緩；避險情緒看，股市昨日大幅回調(diào)。但是，昨日債市對以上利好因素反應(yīng)鈍化，繼續(xù)下跌，利率日內(nèi)多次震蕩反轉(zhuǎn)，長端債跌幅更大，10年期國債收益率繼續(xù)上漲接近3.15%，顯示債市情緒敏感且悲觀。債市情緒一蹶不振，是近期利率債下跌的主要原因。短期看，在強有力的刺激因素出現(xiàn)前，債市陷入震蕩偏弱格局。但悲觀情緒逐漸走向極端，難以持續(xù)，關(guān)注反彈時帶來的市場波動。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。T2012短久期券基差做擴策略可繼續(xù)持有。操作建議：短久期券基差走擴持有風險因子：1）貨幣超預(yù)期收緊；2）財政大力度擴張。 國債期貨策略9.8：利率日內(nèi)多次反轉(zhuǎn)謹慎交易
重要信息咨詢跟蹤1．住建部：鼓勵通過新增用地專門建設(shè)租賃住房支持住房租賃企業(yè)發(fā)行公司信用類債券及資產(chǎn)支持證券。2．國務(wù)院：允許北京向外資開放國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)業(yè)務(wù)外資股比不超過50%。3. 中國8月外匯儲備31646億美元，預(yù)估為31705億美元，前值為31543.9億美元。4. 按美元計價，中國8月出口同比增長9.5%，預(yù)期增長7.5%，前值增長7.2%。中國8月進口同比下降2.1%，預(yù)期增長0.2%，前值下降1.4%5. 央行公開市場開展1000億元7天期逆回購操作，因今日有800億元逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放200億元。

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