災害性天氣產量受抑，農產品上揚報告回顧：農產品組：《通脹來了農產品就會漲？》——專題報告20200908核心要點：研究發現，通脹來了農產品也不一定會漲。需要區分通脹的類型、對應農產品的基本年供需情況。當前漲幅更多體現了金融性，工業屬性有待進一步發酵，從各自供需看，后期緩慢上漲概率較大。熱點掃描：蘋果波動原因：近期庫存老富士價格有所上漲，減產預期在嘎啦等早熟果上有體現；10合約面臨限倉，持倉量仍較大，價格持續下跌后，有反彈需求。后期展望：高庫存、新冠對消費的影響等利空因素已經基本交易，后期，利多或逐步體現，近月持倉量仍偏大，價格有進一步上行空間。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：股市持續性待觀察，債市維持震蕩觀點貴金屬：無協議脫歐風險升溫，貴金屬延續弱勢黑色：旺季需求開始啟動，鋼價震蕩偏強焦炭：受宏觀情緒影響較大，焦炭震蕩調整有色：風險偏好下降，有色明顯承壓鋅：9月冶煉產出將加速釋放，鋅價或面臨調整壓力能源：多重因素制約油價或維持震蕩原油：全球柴油庫存高位，利潤偏弱施壓開工化工：原油加速下跌，化工品跌后反彈橡膠：宏觀氛圍偏弱事實已定，震蕩區間內偏空農產品：不確定性增強，農產品板塊震蕩玉米：減產預期發酵，期價高位運行交易推薦：豆粕01合約逢低買入美豆單產下調可期：美國颶風干旱交替，WASDE報告大概率下調單產預期。飼料需求增長：生豬存欄有望周期性回升，疊加東北臺風大豆受災產量恐將下滑。3000阻力位上破在望：短期已經突破前高2980，日度均線金叉并向上發散。短線建議：2975~3000元/噸區間逢低買入M2101合約，2940~2950元/噸止損。農產品期貨9月9日行情：災害性天氣對期貨影響

市場點睛：交易推薦：豆粕01合約逢低買入美豆單產下調可期：由于近期美國颶風和干旱交替，9月11日美豆WASDE報告大概率下調單產預期。飼料需求增長：生豬存欄有望周期性回升需求增量可期，疊加東北臺風大豆受災產量恐將下滑。3000阻力位上破在望：短期已經突破前高2980，日度均線金叉并向上發散。短線建議：2975~3000元/噸區間逢低買入M2101合約，2940~2950元/噸止損，3075~3100元/噸止盈。風險因素：中美關系圖表2：美豆優良率及單產資料來源：Wind中信期貨研究部三、報告回顧農產品組：《通脹來了農產品就會漲？》——專題報告20200908核心要點：研究發現，通脹來了農產品也不一定會漲。需要區分通脹的類型、對應農產品的基本年供需情況。當前漲幅更多體現了金融性，工業屬性有待進一步發酵，從各自供需看，后期緩慢上漲概率較大。操作建議：長周期看，隨著后疫情時代養殖業需求恢復利多價格。風險因素：疫情反復（新冠、非瘟）、宏觀政策收緊、作物產量超預期。

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