十二月以來，馬來西亞的棕櫚油減產態勢持續不改。根據馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）的數據，馬來西亞在十二月的一到二十日期間，棕櫚油產量預計減少8.59%。其中，馬來西亞半島的產量預計減少7.15%，東部地區減少10.92%，沙巴減少10.7%，沙撈越減少11.58%。

短期來看，預計在2024年2月前，馬來西亞的棕櫚油仍處于減產季。而2023年11月末可能會成為馬來西亞棕櫚油庫存的拐點，此后至2024年2月，馬來西亞棕櫚油庫存可能會逐漸去化，但由于進口國的利潤低迷和庫存高企，產地出口需求表現疲弱，去庫存的速度或偏慢。此外，南美和印尼的降水增加將有助于緩解旱情，這可能會對油脂價格產生一定影響。

展望2024年，三大油脂的整體供需預計將繼續寬松。在宏觀環境保持穩定的情況下，油脂價格可能繼續呈現偏空走勢。投資者需要關注以下幾個因素：首先，厄爾尼諾對棕櫚油的減產效應將在明年3-4月顯現，預期與現實的差距將影響棕櫚油的價格；其次，巴西大豆年內持續受到天氣干擾，豐產預期能否實現將在上半年揭曉；第三，生物柴油是油脂需求的主要增量，其變化也將影響油脂價格；最后，地緣沖突頻繁出現，原油市場的波動也可能增加油脂市場的波動。

從品種結構看，棕櫚油即將進入減產季，新年度棕櫚油供需相對其他油脂更為緊張。如果南美地區豐產兌現，豆油價格在明年上半年可能面臨壓力，可能成為油脂板塊中表現最弱的一個品種。這可能會導致豆棕價差縮小。

對于未來的油脂市場，王一博認為產區天氣將是關注的焦點。他預計，元旦、春節期間是油脂消費的旺季，如果在此期間巴西地區再度出現旱澇不均的現象，那么國內大豆的生長和采購進度可能會受到影響，這將可能對未來的油脂市場產生影響。近期，油脂市場的價格可能呈現階段性的反彈趨勢。從三月份開始，南美的大豆將逐步上市，預計產量將大幅增長。如果巴西的倉儲容量再次緊張，導致升貼水大幅回落，這將給豆油價格帶來利空影響。此外，棕櫚油將在三月份進入增產期，預計三到五月植物油價格可能再度走弱。

此后，市場關注的焦點將轉向印尼棕櫚油的產量預期和北美大豆的產量預期。厄爾尼諾現象導致印尼部分產區在2023年的8月至11月中旬出現干旱現象，這將可能導致減產。由于減產的滯后效應通常需要八至十個月的時間才能顯現，因此我們需要關注明年二季度和三季度的印尼棕櫚油產量表現。如果明年印尼因棕櫚油減產而庫存偏低，或者美豆生長過程中出現極端異常天氣，那么預計在明年6月份以后油脂價格可能會上漲。

總的來說，市場上的油脂價格可能會呈現波動和反彈的趨勢，我們需要密切關注各種因素的變化，包括大豆、棕櫚油等農產品的產量預期和天氣情況等。這些因素都可能對油脂價格產生影響。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢